欧洲股票基金迎来十年最大资金流入，表现超越美国市场

欧洲股票基金在过去十年中记录了最大的四周资金流入，其表现显著优于美国股票。这是自2022年2月以来的最新单周流入，发生在俄罗斯-乌克兰战争爆发之前。投资者预计，在美国对乌克兰支持的背景下，欧洲政府将加大对国防和基础设施的投资力度。 

美国银行数据显示，货币市场资金吸引了超过500亿美元，黄金资产吸引了超10亿美元，股票市场流入超过220亿美元，债券市场则吸引了逾120亿美元。新兴市场和技术股成为过去几周大量资金流入的主要驱动力。

被动型基金在欧洲市场的资金流入达到了60亿美元，连续第10周实现净流入。然而，主动型基金本周继续呈现流出趋势，损失超过12亿美元，并连续第43周出现资金外流，累计损失已超过110亿美元。

美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）指出，欧洲股票基金当前的趋势可能会继续超越美国市场资金。他提到，STOXX 600指数的表现预计将优于标普500指数。此外，美国银行的最新基金经理调查显示，60%的投资者对欧洲货币市场的健康状况持乐观态度，并认为美国市场情绪正在发生转变。

调查还显示，目前从美国到欧洲市场的资金转移是自1999年以来最急剧的一次轮动。目前有39%的投资者在欧洲基金中持有超配头寸，而上个月这一比例仅为12%。同时，23%的投资者报告称减持了美国股票，而此前一个月仅有17%的投资者持有超配头寸。

未来几个月内，美国股票或将继续表现疲软

特朗普政府初期，美国货币市场因不利的经济政策而陷入困境。美国银行调查显示，投资者正以创纪录的速度抛售美国股票，最近有40%的长期投资者减少了头寸。这使得其他地区，尤其是欧洲和中国，成为受益者。

美国主要股指也表现不佳，纳斯达克综合指数、标普500指数和道琼斯工业指数在过去几周均出现下滑。尽管这些指数在周末短暂反弹，但周一开盘后未能维持上升势头。

与此同时，市场对未来华尔街可能进一步抛售的猜测也在升温。德意志银行首席策略师班克·查达（Bankhim Chadha）表示，美国股市在企稳前还将面临更多抛售压力，标普500指数恢复的可能性仅为24%。摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）也认为，短期内不会出现可持续的反弹。

基金经理调查显示，69%的受访者认为“美国股票例外主义”正在终结。高盛分析师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）警告称，美国资本市场已从中高回报转向中等回报。他还补充道，特朗普的政策或将加速资金向其他地区的转移。

欧洲主动型ETF获得更多投资者关注

美国持续的经济问题促使ETF投资者将目光转向欧洲主动型ETF。预计未来几年，欧洲主动型ETF行业的资产管理规模将突破1万亿美元。

包括摩根大通、高盛资产管理和贝莱德在内的华尔街资产管理公司纷纷表示有兴趣在欧洲市场上推出主动型ETF。欧洲UCITS ETF在过去一个月中的资金流入量达到330亿欧元，较一月份增长了16%。

相比之下，总部位于美国的加密ETF因该国持续的经济不确定性而在过去几周遭遇大规模资金外流。过去五周内，美国比特币现货ETF累计损失55亿美元，特朗普的关税政策使投资者远离高风险资产。尽管近期有一些利好加密货币的消息，但未能吸引投资者重新关注ETF。加密货币分析师Young Ju Ki甚至表示，牛市行情已经结束。

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