策略股票暴跌：Michael Saylor会引发大规模比特币抛售吗？

根据Google Finance的数据，商业智能和比特币投资公司MicroStrategy的股票在过去一天中跌幅超过11％，在盘后交易中跌至250美元。

此外，自今年年初以来，MicroStrategy的股票（MSTR）已下跌13.5％。最近加密市场的崩溃对其造成了严重冲击，过去几天内，整个市场的总市值蒸发了超过2700亿美元。

MicroStrategy创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）甚至开玩笑称，由于比特币价格跌至86,000美元的三个月低点，他可能需要找第二份工作来购买更多比特币。

考虑第二份工作以获取更多比特币。pic.twitter.com/IkXLlqnr95

- MichaelSaylor⚡️（@saylor）2025年2月25日

强制清算的可能性？

2月26日，Kobeissi信件报告指出，MicroStrategy的股价较其历史最高点下跌了55％，并探讨了“强制清算”的可能性。如果比特币价格跌破该公司购入比特币的平均成本（目前为每BTC 66,380美元），这种情况可能会成为现实。

MicroStrategy持有的499,096枚比特币目前价值约为443亿美元。尽管最近12次比特币购买（自11月25日以来）处于亏损状态，但整体仍获利近34％。

然而，该公司多年来一直在购买比特币，并经历了多个熊市，包括2022年的熊市，当时比特币从约69,000美元跌至16,000美元。

MicroStrategy的运营高度依赖于筹集额外资本的能力。但如果其负债显著高于资产，这种能力可能会受到威胁。不过，报告补充道：“这并不一定意味着强制清算。”

大多数债务是以可转换票据形式存在的，其转换价格低于当前股价，且大部分债务要到2028年才到期。强制清算需要对公司进行根本性变革，而这通常需要股东批准或公司破产。

由于迈克尔·塞勒持有MicroStrategy 46.8％的投票权，因此由股东推动的清算极不可能发生。

MicroStrategy的清算：

作为MicroStrategy（$ mstrer），跌幅超过-55％，许多人询问“强制清算”。

该公司现在持有价值440亿美元的比特币，是否可以被迫出售它？

是否可以清算？让我们解释一下。

（线程）pic.twitter.com/GcDZVu2gVa

- Kobeissi信（@KobeissileTter）2025年2月25日

市场崩溃的本质

与此同时，Bitwise Invest首席投资官霍根表示，市场目前正在消化模因币繁荣的尾声，以及拉撒路组织利用模因币洗钱被盗以太坊的影响。

不过，好消息是，新的趋势已经准备好取代旧的泡沫，包括比特币、稳定币、代币化以及机构对去中心化金融（DeFi）的重新采用。他在补充中说道：

“但在这些新趋势开始显现之前，市场的能量损失将继续带来阻力。”

在周二短暂下跌之后，加密货币市场的总市值约为3万亿美元。比特币仍然疲软，在当天下跌4％后，交易价格约为88,600美元。