雷·达利奥警告：美国政府正逼近“债务死亡螺旋”

传奇投资者雷·达利奥（Ray Dalio）近日发出警告称，由于长期财政赤字问题，美国政府正逐步走向“债务死亡螺旋”。

全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）创始人在接受CNBC采访时指出，在健康的信贷周期中，包括债务人、债权人和市场在内的所有参与者都可以从新增资金流中受益。

然而，达利奥强调，当前美国政府的债务发行规模过大，可能会压垮市场需求。这种局面将迫使政府通过借新债来偿还旧债，从而可能触发所谓的“债务死亡螺旋”。

这位亿万富翁将信用系统比作人体的循环系统。

“信用系统就像人体内的循环系统一样，血液为身体各个部分输送养分和购买力。如果这些资金被有效利用并产生收入，那么所有人都会繁荣起来。贷方收回了贷款，借款方则通过生产力提升获得回报。这是非常理想的状况。在这一阶段，债务相对于收入并未显著增加。

然而，当债务长期内持续超出收入水平时，这就像是循环系统中积累了斑块。可以这样理解：您背负的债务越多，能够用于实际消费的资金就越少。目前，美国政府每年需要支付近一万亿美元的利息支出，这就像斑块逐渐堵塞血管，形成了一个严重的问题。

与任何其他市场一样，信贷市场也存在供需关系问题。当我们面临巨额财政赤字时——目前预计赤字将占GDP的7.5%——为了弥补赤字，我们必须出售更多债务。但出售的债务数量必须与市场上买家的需求相匹配。

根据我的计算，当前待售债务的数量远远超过了市场的购买能力或意愿……

正如我们在私人信贷市场中讨论的那样，‘债务死亡螺旋’是一个危险的现象。

‘债务死亡螺旋’指的是债务人不得不通过借新债来偿还旧债的一部分，进而导致债务加速增长。一旦这种情况发生，市场参与者会意识到问题并开始抛售债务资产。而这正是我们正在接近的局面。”

为了避免陷入“债务死亡螺旋”，达利奥建议美国政府应将财政赤字从目前占GDP的7.5%降至3%，他称之为“3%解决方案”。这一目标可以通过削减开支和降低利率来实现。

“如果这一调整未能完成，我对此深感担忧。我认为，从总统到国会的所有决策者都应当认识到这一问题的重要性……如果他们不采取行动，他们将对由此引发的后果负责。”

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生成的图像：Midjourney