宏观环境不确定性加剧，加密投资者如何应对？

作者：NingNing

来源：NingNing

如果以比特币的减半周期为时间锚⚓️的话，美联储的降息周期本应发生在2023年第四季度。

然而，当时的拜登政府通过放开非法移民就业和扩大政府雇员规模来扭曲非农数据，推迟了降息。但由于美国财政部需要大量发行美债，为拜登的凯恩斯主义政策筹资，10年期美债收益率（市场真实利率）出现了一波陡峭下行，造就了横跨2023年第四季度和2024年第一季度的季节性牛市。

进入2024年第二季度，随着财政部发债速度放缓以及全球非美国家系统性风险（如东大房市和日本债市问题）的爆发，资金避险需求激增，美元、美债和黄金成为紧俏资产。叠加第二季度风险市场通常缺乏行情的历史传统，整个加密市场进入了萧条期。

到了2024年第三季度，为了挽救拜登/哈里斯的选情，美联储启动了降息进程，但10年期美债收益率却反向强势上涨，出现了名义利率下降而真实利率接近历史新高的罕见现象。因此，2024年第四季度的行情并非由外部热钱驱动，而是“特朗普交易”叠加秋季躁动的结果。事实上，自特朗普当选美国总统后，其同名Meme币的推出掏空了链上流动性，市场也随之降温。

当时间推进到2025年第一季度，市场的主要矛盾已不再是非农、CPI等数据与美联储预期管理之间的矛盾，而是白宫、政府效率部与美联储之间的冲突。这一矛盾的影响极为剧烈，加上DeepSeek事件刺破了美国AI霸权的泡沫，连美债都遭遇了一波极速抛售。这次由恐慌情绪引发的真实利率下降，并未推动春季行情的发生，反而导致大量资金外流。

如今，我们面临的基本事实是，美国已经进入了一个百年未有之大变局的状态。懂王支持的马斯克维新若成功，或将为美国这个世界帝国续命100年；若失败，后果难以想象。

面对如此巨大的系统性风险以及7月美国加密监管框架的不确定性，处于囚徒困境中的加密市场大玩家们选择先下手为强，优先掏空市场流动性。

币安出尔反尔喊单自家Meme币是这一逻辑的体现，OKX冒天下之大不韪上线PI币也是这一逻辑的产物，而一大批一级市场天王级项目流血TGE（代币生成事件）亦是如此。

风雨如晦，不利大人，宜保守本金。