特朗普关税引发担忧，美国并购活动遭遇十年最差开局

2025年，美国的合并与收购（并购）活动迎来了过去十年中最糟糕的开局。由于企业对唐纳德·特朗普总统提议的关税政策及其引发的贸易紧张局势感到不安，并购市场显著降温。

据《金融时报》援引LSEG Analytics的数据，今年一月份的交易数量较去年同期下降了近30％，为自2015年以来的最低水平。尽管按美元计算，交易金额同比增长了18％，但整体市场情绪依然低迷。

投资银行家和企业高管将这一趋势归因于对特朗普经济政策的不确定性。在2024年11月5日当选后，特朗普政府的政策逐渐削弱了华尔街最初的乐观情绪。

政策不确定性导致交易活动降温

首席执行官和金融专家向《金融时报》表示，新政府政策的不可预测性是市场放缓的主要原因。SSW精品咨询公司的合伙人、资深交易员安东尼奥·魏斯（Antonio Weiss）形容当前的市场环境为“难以置信的波动”。

“以往的行政政策为市场提供了稳定且可预测的背景，而如今却被不稳定的政策所取代，”魏斯说。“在所谓的商业友好议程、贸易纠纷、孤立主义以及普遍的通胀政策之间摇摆不定，使利率前景蒙上阴影。”

特朗普的贸易政策不仅影响了并购市场，还波及其他行业。日本饮料巨头三得利控股公司（Suntory Holdings），作为吉姆·比姆（Jim Beam）和马克·波旁（Maker's Mark）等知名威士忌品牌的拥有者，表达了对其美国威士忌品牌可能遭遇消费者抵制的担忧。

三得利首席执行官新浪刚史（Takeshi Niinami）表示，公司正在为国际市场上美国制造产品需求下降做准备，主要原因在于关税的影响以及欧洲等主要市场中消费者情绪的变化。

“我们制定了2025年的战略和预算计划，原本预计包括美国威士忌在内的美国产品将在海外市场受到欢迎，”新浪刚史说。“但现在，我们的计划减少了从美国出口到欧洲、墨西哥和加拿大等其他国家的数量。我们必须更加专注于在美国本土销售威士忌。”

此外，音频数字公司Slate Audio Digital的首席执行官史蒂文·斯莱特（Steven Slate）也在社交媒体平台X上抱怨称，特朗普关税增加了其公司的生产成本。

“由于报复性关税，我们最大的国际市场——加拿大和墨西哥将减少对我们产品的采购。这并不是一场胜利，”他哀叹道。

美联储利率立场加剧市场放缓

除了贸易问题外，经济学家认为美联储可能会在今年维持较高的利率水平，预计降息时间将推迟至2025年第三季度。这种不确定性进一步促使企业采取观望态度。

私募股权巨头黑石集团（Blackstone）总裁乔纳森·格雷（Jonathan Gray）指出，中央银行的立场在2024年第四季度推动了并购活动的放缓。然而，随着市场波动减轻，预计2025年交易活动将逐步恢复。

在特朗普胜选后的几天内，许多交易商急于重启那些担心在拜登政府下可能被叫停的项目。

一位匿名的投资银行家透露，“特朗普胜选后，我们接到了大量首席执行官的电话，要求重新启动之前暂停的交易。那是充满动物精神的时刻，令人兴奋不已。”

然而，如今这种乐观情绪几乎荡然无存。该银行家坦言：“目前市场充斥着混乱和不确定性。”

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