Bitwise首席投资官预测：未来一年半内数百家企业将购买比特币

原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官

原文编译：Luffy，Foresight News

本周备忘录中，我想强调一些我认为传统观点存在误区的地方。其中一个例子就是：

MicroStrategy 购买比特币的行为没有得到足够的重视。

你可能会想：“关注不够？这家公司及其创始人Michael Saylor可是频繁出现在媒体报道中的。”这确实没错。但与我交谈过的大多数投资者似乎都将该公司视为特例——一个拥有独特创始人、做着不同寻常事情的独特实体。

这种看法是错误的。

过去几个月里，我对企业购买和持有比特币作为储备资产的现象进行了深入研究，我的结论是，这一趋势比大多数人所意识到的要广泛得多。实际上，我认为这是一个实实在在的大趋势。

我的预测是，在接下来的12到18个月内，数百家公司将会开始购入比特币，他们的购买行为将显著推高整个比特币市场。

以下是三个理由说明为什么这个趋势比多数人想象的更重要。

原因 1：仅 MicroStrategy 的影响力就超乎想象

按市值计算，MicroStrategy 并不是一家特别大的公司，目前在全球排名第220位，略大于墨西哥风味快餐连锁Chipotle，稍小于涂料制造商Sherwin-Williams。

去年，MicroStrategy 购买了大约25.7万枚比特币。这个数字多吗？少吗？为了使它更直观，这比2024年预计开采的所有比特币（21.8829万枚）还要多。

换句话说，一家规模相当于Chipotle的公司在2024年购买的比特币数量超过了当年的新供应量。

而且，他们还没有停止脚步。MicroStrategy 最近宣布计划筹集超过420亿美元以购入更多比特币。按照当前价格计算，这相当于约2.6年的新增供应量。

因此，设想一下如果真正的大公司开始效仿MicroStrategy会发生什么。比如Meta，其规模约为MicroStrategy的20倍，正在考虑股东提议将其纳入资产负债表。

原因 2：这一趋势早已超出 MicroStrategy 的范畴

尽管MicroStrategy备受瞩目，但它绝非孤例。现在有70家上市公司在其资产负债表上持有比特币，许多私营公司也是如此（包括Bitwise）。

上市公司的名单中既包括像Coinbase和Marathon Digital这样的知名加密货币公司，也包括Block、特斯拉、Semlar Scientific和Mercado Libre等非加密货币公司。这些公司（不包括MicroStrategy）共持有14.1302万枚比特币。

对于私营公司而言，它们不需要报告持有的比特币情况，但据BitcoinTreasuries.com网站显示，自愿披露的公司（如SpaceX、Block.one等）至少持有36.8043万枚比特币。

这意味着即使在今天，MicroStrategy 在企业比特币持仓中所占比例也不到50%。我预计最终它所占的比例会变得更小。

原因 3：购买比特币的企业数量即将激增

撰写这份备忘录的原因在于我相信，将在资产负债表上持有比特币的企业数量即将大幅增长。

为什么会这样呢？直到今年年初，有两个主要因素阻碍了企业的加入。

第一个是声誉风险。去年，一家大型上市公司的CEO在考虑将比特币作为储备资产时面临巨大障碍。公司面临着负面报道、股东诉讼以及监管审查的风险，董事会对此并不感兴趣。多年来阻碍机构投资者配置比特币的限制因素同样困扰着企业。

但在过去几个月里，随着华盛顿高层对加密货币态度的变化，持有比特币变得越来越普遍和被接受。单凭这一点就应该会使购买比特币的企业数量翻番。

然而还有第二个更重要的因素正在起作用。

自去年12月以来，负责监督上市公司财务报告方式的美国财务会计准则委员会(FASB)实施了一项名为ASU 2023 - 08的新规定，改变了比特币在公认会计原则(GAAP)报告中的核算方法。

在此之前，根据GAAP, 比特币被视为一种“无形资产”，需进行“减值测试”。这意味着购买比特币的公司必须在购入时按购买价格记录其价值；若价格下跌，则需要减记价值；但如果价格上涨，则不允许重新调高价值。

听起来可能有点疯狂，但这确实是事实。而根据ASU 2023 - 08的规定，这一切都发生了变化。现在，如果比特币价格上涨，公司可以按市值计价并记录利润。

如果有70家公司在从会计角度来看比特币价值只会下降的情况下仍愿意将其纳入资产负债表，那么想象一下现在会有多少公司愿意这样做。200家？500家？还是1000家？

结论：企业购买比特币的理由

许多人对这一趋势持怀疑态度，因为他们纠结于企业为何要购买比特币。

我们知道MicroStrategy这么做的原因：这是公司的首要使命。但是，像Semlar Scientific这样的医疗设备公司为什么要参与其中呢？

在过去几个月里，我多次问过自己这个问题。有一天，我突然明白了：企业购买比特币的原因与个人投资者完全相同。

有些公司出于贪婪的目的，希望通过将比特币纳入资产负债表来提升股价。有些公司担心美元贬值，希望保护现金免受长期损失。还有一些公司想要表明他们是比特币阵营的一部分，以吸引客户。有的公司可能只是凭借直觉行事。

理由多种多样，但这并不重要。作为投资者，你不必了解每个公司购买比特币的具体原因。只需看看数据，然后问自己两个问题：来自企业的这些需求看起来会朝哪个方向发展？这对市场意味着什么？