加密行业：从创新泡沫到雄心消退的转型

作者：Ignas 来源：ignasdefi 翻译：善欧巴，金色财经

乍一看，加密行业似乎发展得非常好：经过多年的拒绝，比特币和以太坊现货ETF已上线，并创下资金流入记录。特朗普的胜选让加密行业与美国建制派更为接近，加密游说团体正在推动赶走Gensler和其他怀疑论者。加密行业如今已被视为一个成熟产业，甚至有国家考虑将比特币纳入国家储备。

我对加密资产价格持非常乐观的态度，但大部分上涨空间是由外部宏观因素推动的。然而，我认为加密行业的内部创新引擎正在减速。

随着行业成熟，创新自然放缓。然而，即便创新放缓，价格仍然可能上涨。

但我敢说，创新放缓并不是问题的根源，而是一种表象。真正的问题在于我们的雄心正在消退，风险规避情绪在增加。

加密行业曾经由旨在改变世界的激进想法驱动。而现在，这个行业似乎满足于追求监管批准和机构采用。

别只听我说，看看Vitalik在2023年写的博客文章《让以太坊再次回归赛博朋克精神》中的话：

“我们不仅仅是为了创建孤立的工具和游戏，而是要全面地构建一个更加自由和开放的社会与经济，在这里，技术、社会和经济的不同部分能够相互契合。”

仔细想想：本轮周期中有哪些创新？AI与加密的结合算是一个。但AI是外部创新。如果没有AI，这个周期可能会有所不同，我们可能仍然专注于交易迷因币。

我并不喜欢迷因币，因为它们唯一的真正目标是快速致富，而不是真的想改变世界。你赚的钱足够多，外部世界的问题就不会再困扰你。

注意到我们很少再使用上个周期的那些宣传语了吗？“[项目名称]是我们见过最具平等性的事物。它的雄心勃勃，真的有可能重塑社会结构。”相比之下，上个周期出现了许多激进创新：

• 去中心化金融（DeFi）
• NFT
• DeFi收益农场
• 类似Axie Infinity的边玩边赚游戏（P2E）
• 元宇宙

如今，我们似乎缺乏同样激进的想法和项目。

2020-21年周期：代币经济学创新的巅峰

2020-21年的周期也是代币经济学创新的高峰期，涌现了重基代币（Ampleforth）、veTokenomics、(3,3) 庞氏机制、流动性挖矿、SNX作为sUSD的抵押品、多种算法稳定币等。而现在，项目方和风险投资机构更倾向于采用久经考验的简单代币模型，希望规避风险，因为他们只有一次代币生成事件（TGE）的机会。

$EIGEN 的主观共识代币是少有的创新例外。

可以说，2017年的ICO热潮标志着加密行业雄心壮志的巅峰，当时的大胆想法试图去中心化一切。那是一个充满幻想的泡沫，许多想法过于疯狂，无法实现。大多数项目夭折，存活下来的项目不得不削减愿景。

然而，正是这些疯狂的概念吸引了一群梦想着截然不同世界的人，包括我在内。我正在阅读B. Hobart和T. Huber合著的《Boom：泡沫与停滞的终结》。书中解释，变革性进步往往来自于少数拥有统一愿景、巨额资金且几乎没有问责机制的小团体。

他们得出结论，尽管金融泡沫声名狼藉，但过去的许多突破性进展正是由泡沫推动的，而未来的进步也将由此驱动。加密行业缺乏问责制的时代尚未结束，但监管正在带来更多风险规避。或许，这个周期是推动实质创新的最后机会。

我希望AI与加密结合的泡沫至少能催生一两个杀手级应用。

最具雄心的加密项目

这并不意味着今天不存在雄心勃勃的加密项目。以下是我想到的一些项目：

• Ethena：融合DeFi、CeFi和传统金融（TradFi）
• Chainlink：为智能合约搭建区块链与现实世界数据之间的桥梁，确保数据防篡改
• Pudgy Penguins：领先的Web3 IP品牌，正扩展至Web2领域
• WorldCoin：通过潜在的AI资助UBI，让全球每个人都能链上身份化
• Liquity/RAI：最后的去中心化稳定币
• Arweave/Filecoin：提供永久存储与审查抵制
• Farcaster/Lens：重新构想社交媒体
• Polymarket：假新闻时代的真相来源
• Bio协议（DeSci）：通过改变激励系统，彻底改革科学领域
• 比特币：重塑货币，成为数字黄金

也许你认为WorldCoin的虹膜扫描球过于激进，或Liquity v2的$BOLD稳定币无法成功。但这正是雄心勃勃的协议愿意承担的风险。这些项目是我们见过的最具平等性的事物。它们极具野心，如果成功，将真正重塑社会结构。

以太坊的缺席

你可能注意到，以太坊没有出现在上述列表中。或许我对ETH不够公平，但Vitalik关于“赛博朋克以太坊”的愿景在X平台上几乎感受不到。即将到来的分叉只提供一些小升级（至少对非开发者而言）。以太坊已经放弃了分片和L1扩展，我们能期待的短期改进也仅限于略微增加区块gas限制。

感觉以太坊已经将执行和雄心全部转移到L2上。ETH的“北极星”仍未出现。我希望以太坊能够再次伟大，并期待新的激进想法涌现。然而，以太坊似乎已经接受了模块化区块链无法扩展的现实。

反观Solana，它说：“去他的”，并继续推进单片区块链模型。尽管网络扩展（Network Extensions）可能最终证明以太坊的模块化方法是正确的，但目前来看，Solana仍在大胆探索前行。

人类需要边界与前沿

世界，尤其是西方，似乎正在停滞不前。这在停滞不前的工资、新款iPhone不再让人感到“新鲜”，甚至音乐也变得千篇一律中显而易见。我们不断看到同样的电影系列翻拍，因为推出新电影比重拍旧片风险更大。

在某些方面，我们实际上是在退步。例如，由于协和号停飞，现在从伦敦飞往纽约的时间比1970年代还要长。然而，加密行业仍然是全球增长最快、最具创新性的行业之一，也许仅次于人工智能（AI）。

但我无法摆脱这样一种感觉：我们的创新速度和雄心正在下降。部分原因在于行业的成熟，但我们似乎也接受了许多技术上的限制，而不去挑战它们。

DeFi和DAO不再完全去中心化，这已经变得可以接受。与其真正让DeFi去中心化，我们可以将其重新包装为链上金融（Onchain Finance），问题解决了。以太坊在L1层面无法扩展、代币经济学缺乏创新，这也无所谓。

$LQTY的市值远低于$ENA，表明我们实际上已经不再需要去中心化稳定币，更高的收益率更重要。或许，每个周期都在逐渐消磨我们突破边界的雄心，而加密行业也因此变得越来越无聊。

总而言之，如果我们的代币价格无论如何都会上涨，那冒险还有什么意义呢？