VC视角：如何错失Virtuals Protocol的百倍增长机会

作者：Marco Manoppo 编译：深潮 TechFlow

在牛市期间，社交媒体上充斥着那些实现了100倍收益的成功故事（例如Hyperliquid的宣传，请不要再刷屏了）。然而，我们很少讨论那些被错过的机会。

本文中，我将回顾Virtuals Protocol的故事，分享我在早期与创始团队接触的经历，以及作为一名风险投资人是如何错过了我的第一个100倍回报机会。

注：严格来说，我错过的第一个1000倍机会是2019年通过一位天使朋友参与Solana种子轮投资，但那时我还不是一名正式的投资人。

免责声明：我是@primitivecrypto (PV)的一名投资者。虽然PV不是传统意义上的风险投资公司，但我们也会进行类似风险投资的操作。本文中的观点仅代表我个人的看法。

Virtuals是我在这个周期中错失的最大投资机会之一。创始团队最早在7月（ETHCC期间）联系我时，其完全稀释估值仅为5000万美元。早在第一季度我就通过共同的朋友听说过这个项目，当时他们的估值更低。六个月后，这个AI智能体代币化平台已成为当前加密货币周期的一大焦点。

Virtuals的联合创始人Jansen和Wee Kee展现了非凡的毅力。

他们不遗余力地向投资者和业内人士介绍Virtuals。由于大部分时间都在东南亚(SEA)工作，我从一些加密领域的朋友那里听到了关于他们从PathDAO时代的品牌重塑以及关于AI智能体代币化的理论。即便经历了熊市、没有重大中心化交易所(CEX)上市的情况下，这种坚持推进项目的决心令人敬佩。许多其他创始人可能早已选择返还资金或放弃项目，但Virtuals团队坚持下来，并以更强大的姿态回归市场。

为何会做出错误决策？

今年早些时候，我们看到很多结合加密与AI的项目试图实现去中心化计算或推理。坦白说，这些项目中有很多只是空谈。大多数项目缺乏吸引普通用户有效参与的方式。当然，你可以通过加入网络并运行一些计算来获得一些空投，但这远不如GameFi或DeFi的pool2模式那样能吸引大规模的普通投资者参与。

起初，我认为这些项目可能会通过某种游戏化的方式来收集独特数据，并结合以消费者为中心的应用程序，使体验变得更加独特——也许还会加入一些“庞氏经济学”的元素。毕竟，数据仍然是任何AI模型的核心；用“免费互联网货币”激励人们分享独特数据似乎是再好不过的方式了。

还记得《西部世界》第三季吗？

然而，事实证明，加密市场正在走向两极分化。我们直接跳过了我刚才提到的内容，进入了资产发行阶段——这仍然是加密货币领域最重要的产品市场契合点(PMF)。

Virtuals团队凭借之前的所有努力，非常适合抓住这一机会。

GOAT的出现

人们常说，幸运是当准备遇到机会时发生的事情。

在这里，我不需要赘述GOAT是什么；如果你还不了解这个现象，可以参考这篇解释性文章。简单来说，GOAT激发了关于AI智能体代币的热潮，因为它让市场开始想象，当AI智能体能够与某种货币交互时，会带来怎样的可能性。尽管GOAT存在一些限制，如需要一定程度的人为干预等，但关键在于它让人们相信，当AI智能体遇上加密货币时，会打开一个全新的实验领域。

意识到这一机会后，Virtuals团队迅速行动，展示了他们的技术实力。

他们的代币化AI智能体LUNA于10月16日上线，仅比GOAT发布晚一周。如果你对加密行业有所了解，你会知道仅仅作为“主角的Beta”是远远不够的。在曼谷的一次早餐会上，Jansen告诉我，Virtuals团队全力冲刺，使LUNA成为了第一个能够自主进行链上交易的AI智能体。

反思：如何在加密市场抓住制胜机遇？

反思往往带有主观性，但以下是我的一些收获：

• 坚韧精神：Virtuals团队通过不断迭代产品，展现了非凡的毅力。虽然不同创始人因个人背景和动机不同而表现各异，但投资那些不轻言放弃、始终保持高度雄心并紧跟市场趋势的团队是关键。

• 地理优势与快速实验：通常，尝试快速实验的项目（例如平台或启动板模式）在西方市场难以成功，因为成本较高。而Virtuals团队由于位于东南亚，能够以较低成本快速迭代，同时受益于以美元计价的用户群和资本市场。

• 韧性与务实：东南亚创始人的优势在于他们的韧性和务实精神。该地区的商业文化一向注重“务实优先”，无论是传统业务、Web2还是加密行业，都是将西方或中国市场的成功经验本地化。这种务实且以商业为导向的思维方式，在Virtuals团队身上得到了充分体现。

未来的趋势是什么？

AI智能体的热潮目前只持续了大约两个月，但我却觉得自己仿佛经历了两年的洗礼。虽然市场已经显现出了一些疲态，但我相信，到2025年，我们会看到更多与加密货币结合的AI热潮。加密行业的创新往往从最狂热的领域起步，逐渐发展为更成熟的实际应用场景。

一个不容忽视的事实是：如果没有加密货币，AI的实验将受到极大的限制。

这一点在AI智能体的实验中尤为显著。试想一下，你无法在传统金融体系(TradFi)中让一个随机的AI智能体接触真实资本，除非你准备好一大堆文件和律师支持。更不用说直接将现金交给一个AI智能体了。而加密货币作为一种纯数字化的货币形式，恰恰为这些实验提供了最合适的载体。

因此，AI智能体的实验将从简单的功能（例如一个能发推文的GPT包装器，估值达到1亿美元）逐步发展到更有趣的应用场景。以下是我个人期待的一些方向：

• 更多的AI智能体代币化框架和平台：虽然Virtuals团队一直在快速推出新产品，但市场上仍然有很大的竞争空间。例如，像@ai16zdao、@MoemateAI、@Spectral_Labs和@griffaindotcom这样的平台已经开始崭露头角，并逐步占据市场份额。

• 小众AI智能体实验：一些项目（如@freysa_ai、@aiwdaddyissues和@Big_Pharmai）展示了更多小众化的实验和应用场景。这些项目的关键在于如何从一个有趣的实验发展为一个真正的协议，具备长远的商业价值。

• 面向消费者的加密x AI应用：如何在保持AI智能体独特性和创新性的同时，将其转化为吸引消费者的实际应用？这甚至可以与其他AI产品（如数据收集、模型训练或推理服务）结合起来。关键是要让AI智能体的使用体验既新颖又实用。

• AI智能体与“副业”结合：我在这里不敢过多预测，但可以预见的是，未来会有更多AI智能体通过参与某些“副业”领域（如赌博、成人行业等）来创造显著的现金流，而不仅仅依赖于代币发行或加密市场交易。

• AI智能体与支付系统的结合：随着智能体之间交互能力的提升，我们可以探索如何利用AI智能体来实现更加无缝的链上和链下支付体验，从而优化支付流程。

面对社区驱动的创新时，传统风险投资的思维方式有时可能显得局限。学习的核心在于保持对新实验的开放态度，不受传统观念的束缚，并能够快速适应，而不是一味追求理想化。Primitive始终在寻找勇敢的创始人。如果你正在研究上述任何方向，欢迎与我们联系！