特朗普将股市表现与其政绩挂钩，华尔街喜忧参半

唐纳德·特朗普一直把股市视为个人成就的标志。在他第一个任期内，每当标准普尔500指数攀升至新高点时，他都会将其视为胜利，并鼓励美国人在市场下跌时购入低价股票。

甚至有一次，他指责美联储主席杰罗姆·鲍威尔导致股市下跌，并考虑解雇后者。如今，在准备迎接第二个任期之际，特朗普再次强调标普500指数作为其经济政策的核心指标之一。

对于华尔街而言，这既是好消息也是潜在风险。自2023年初以来，标普500指数惊人地增长了50%，暗示着特朗普对市场的关注可能有助于延续牛市趋势。然而，投资者也意识到其中蕴含的风险。

特朗普的经济计划包括提高关税、减税及采取强硬移民政策等措施，这些都引起了策略师们对于通货膨胀加剧、经济增长放缓以及预算赤字扩大的担忧。

选举后，华尔街再次涌入股市

特朗普在11月5日赢得大选后激发了市场的热情。标准普尔500指数创下历史上最好的选举日后交易日表现，一周内共有560亿美元流入美国股票基金。纳斯达克100指数与道琼斯工业平均指数同样参与了这次反弹，三大股指均触及历史新高，尽管最近三天有所回调。

值得注意的是，尽管特朗普提议实施广泛的进口关税（对中国商品征收高达60%），可能会导致标普500指数下降10%并引发市场调整，但此次反弹仍然强劲。

依赖于中国业务的美国上市公司股价出现下滑，例如可口可乐、百事可乐和孩之宝等大型跨国企业也遭受了不同程度的影响。

现在已经不是2017年了

将当前情况与特朗普首次当选总统时进行比较虽有吸引力但却不准确。当时标普500指数仅小幅上涨9.5%，而利率接近零水平，财政刺激空间较大。而现在，经过连续两年的增长后，该指数自2022年底以来已上升53%，且今年创下了超过50次的历史新高记录。

鉴于目前4.5%至4.75%之间的利率区间以及缺乏进一步降息的可能性，专家认为特朗普第二次执政期间很难复制第一次的成功经验。

此外，没有大规模财政刺激措施支持的情况下，预计未来几年的企业盈利增长率仅为个位数百分比左右，远低于过去衰退期常见的两位数跌幅。

盈利增长：一把双刃剑

虽然第三季度标普500指数成分股公司实现了8.5%的利润增长，超出了早期预测，但未来前景并不乐观。许多企业不愿对未来业绩做出明确指引，使得分析师难以准确预测。

随着原油价格波动等因素影响，能源及相关行业面临着较大的不确定性。总体来看，面对特朗普重返白宫所带来的变化，投资者正在寻找平衡点。