特朗普复出引发通胀担忧，美联储调整利率策略

面对特朗普回归带来的全新经济挑战，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）正重新审视其货币政策。数月以来，鲍威尔一直在努力寻找降低利率的最佳路径，但随着唐纳德·特朗普（Donald Trump）的强势归来，原有的计划被迫搁置。

总统再次执政及其对美国经济的大胆构想让所有关于利率的预测变得不再准确。金融市场对此迅速做出反应，国债收益率上涨，美元升值，这一切都在暗示着一个共同的信息：通货膨胀风险增加。

经济学家警告称，特朗普重返白宫意味着物价水平将面临上行压力。根据德意志银行最新的分析报告，预计2025年核心通胀率将达到约2.5%，高于此前预期的2.2%。该机构还指出，除非一切进展顺利，否则直到2026年底之前，通货膨胀情况都不会有所缓解。

通胀预期随特朗普政策上升

那么，特朗普究竟采取了哪些措施呢？首先是全面实施关税政策。通过对进口商品加征关税，这无疑会提高美国消费者的购买成本。其次是减税政策，虽然短期内看似利好——但实际上却可能加剧通货膨胀问题。

更低的税率意味着市场上流通的资金增多，增加了需求从而推高价格。再加上对移民政策的收紧导致劳动力市场更加紧张，减少了工人数量的同时提高了工资水平。这一系列因素构成了三重威胁，已经引起了市场的广泛关注。

数据显示，德意志银行预测至2026年时，核心通胀率将从原先估计的2.2%升至2.5%。鉴于美联储设定的目标通胀率为2%，这样的变化绝非小事一桩，而是足以改变整个局势的重大变动。

专家们指出，“这意味着在未来至少两年内我们将难以有效控制住通货膨胀。”当像德意志银行这样权威的声音发出警示时，美联储自然不敢掉以轻心。

谈到美联储的具体应对措施，目前联邦基金利率维持在较高水平的5%。原定于本周四进行一次25个基点的降息，并可能在12月再次下调。然而，这些动作并不能完全消除市场对于未来利率走向的不确定性。

包括德意志银行在内的多家金融机构均表示，考虑到特朗普政府推行的一系列财政政策，可能会迫使美联储暂停进一步放松货币政策的步伐。众多分析师纷纷调低了对明年降息幅度的预期值。在这种背景下，鲍威尔需要谨慎考虑下一步行动。

摩根大通率先做出了调整，将其对2025年的降息预期从原来的一个百分点降至仅半个百分点。而野村控股则更进一步地削减了预期中的降息次数，从特朗普胜选前预估的四次大幅减少到现在预计只会有一次降息操作。

至于鲍威尔本人的态度，则继续保持谨慎低调。特别是在当前情况下，他不太可能轻易透露更多有关利率决策的具体信息。

全球市场因美联储困境动荡不安

这不仅仅影响到了美联储本身。全世界范围内的中央银行都在密切关注并忧虑于特朗普的回归给全球经济带来的冲击；

华盛顿的一举一动往往能够引起全球性的连锁反应，此次也不例外。仅仅本周内就有超过20家央行（覆盖了全球GDP总量三分之一以上）准备作出关于利率的重要决定。

比如英国央行与瑞典央行等主要金融机构都计划通过降低利率来应对特朗普政策所带来的影响。欧洲方面同样表现出高度警惕。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）就曾公开表示，如果特朗普彻底执行其关税承诺的话，那么全球经济将会面临增长放缓以及通货膨胀加剧的风险。较高的美国通胀率及利率通常会导致资本从新兴市场流出。