英国FCA宣布新市场透明度规则，为FCA许可证持有人设定12个月过渡期

币币情报道：

英国金融行为监管局（FCA）今日（星期二）宣布了针对债券和衍生品市场的透明度规则进行全面改革的决定。这是自英国脱欧以来对交易监管进行的最大规模调整之一，旨在进一步巩固伦敦作为全球金融中心的地位。

英国在脱欧后改革中解决贸易透明度问题

此新框架将于2025年12月正式实施，旨在通过向投资者提供更丰富的市场数据同时减少交易场所及投资公司的合规成本来增强市场效率。这些变化标志着与之前继承自欧盟法规体系下的复杂报告要求相比有了显著改进。

FCA监管、政策和竞争主管Jon Relleen表示：“我们致力于让英国市场更加高效并促进经济增长。”他补充说，“增加对投资者的信息披露，并为投资公司提供更多研究机会以支持其策略制定，将有利于提升英国市场的活力。”

此次改革引入了一个简化后的交易后透明度制度，减少了对于某些类型债券和场外衍生品交易报告的要求，同时保持了对流动性提供者的保护措施。特别值得注意的是，FCA计划停止使用现有的金融工具透明度系统(FITRS)，转而采用更加灵活的标准来评估市场流动性状况。

适用对象包括：

• 促进债券和衍生品交易的交易平台
• 参与债券及衍生品买卖的投资公司
• 在英国有分支机构且从事相关业务活动的海外企业
• 涉及任何金融工具交易的系统性内部人士

新的规定主要适用于那些被授权可以在特定交易平台上进行交易的债券以及部分受到监管的衍生品清算义务，从而大大缩减了原有制度的覆盖范围。

根据数据分析公司Substantial Research发布的一份报告显示，自从MiFID II推出以来，全球范围内用于投资研究的资金预算首次出现回升迹象。该公司观察到，在2024年上半年期间，全球各地的研究预算均有所增长。

对此，FCA已于2024年7月发布了最终版规则，赋予机构投资者更多灵活性来资助独立研究活动。经过行业咨询之后，目前FCA正在考虑将这种灵活性扩展至集合投资基金领域内，允许基金经理们在采取适当保障措施的前提下将研究费用与执行成本相结合。

行业反馈与过渡安排

FCA还基于收到的行业反馈对其初步提案进行了相应调整。现在关于债券的新框架将包含三个不同的延迟期限选项而非最初提出的两个；此外，对于非基准利率掉期产品设定了较长的延迟时间，同时降低了SONIA掉期的门槛规模。

为了帮助相关企业和机构顺利适应上述变化，FCA为它们设置了为期一年的过渡阶段，在此期间部分要求会提前生效。从2025年3月底开始，交易平台将不再需要对语音及询价方式下的交易实行交易前透明度要求；而系统化内部参与者则可以免于公开报价债券和衍生品。

这一系列变动符合FCA提高英国在全球金融市场竞争力的整体战略目标。除了上述措施之外，该机构还在努力构建一个统一的债券信息平台，目的是使获取市场数据变得更加容易且经济实惠。

Relleen补充说道：“我们希望能够抓住机遇，通过强化和简化现有规则来支持那些英国已经在其中占据领先地位的产业继续发展壮大。”

建议所有相关的交易平台、投资公司以及获批准的信息发布安排立即着手审查自身系统流程，确保能够及时满足明年即将生效的新规要求。已建议交易场所、投资公司和批准的发布安排开始审查其系统和程序，以确保顺从明年新要求生效时。

以上所述改革属于更大范围举措的一部分，其中包括一项最新提议——给予集合投资基金的资产管理者更大的灵活性去支付投资研究费用，这可能有助于简化跨国购买分析的过程。

另外，FCA及其从业者小组委托进行了一项2023-2024年的调查，由Verian执行，旨在评价行业内对于该机构监管表现的看法。这项年度调研覆盖了约25,000家公司，收集到了有关各方如何看待FCA对市场影响的趋势数据。调研活动于2024年2月至4月间开展，涵盖了零售银行、数字资产、投资管理等多个领域内的声音。其目的在于评估业界对现行监管框架的信任程度以及FCA在促进国际贸易方面的作用效果。