加密市场持续下探，触底反弹或待美国政府停摆结束

进入11月，全球金融市场开局不利，加密货币市场同样未能幸免。比特币一度跌破10万美元关口，以太坊触及3000美元，市场情绪陷入低谷。尽管今日行情略有回暖，但投资者不禁疑问：这场跌势何时才能见底？

分析指出，本轮下跌的核心原因在于流动性枯竭，而这一问题的根源则直指美国政府的长期停摆。

截至发稿时，美国政府停摆已持续37天，打破2018年底至2019年初35天的历史纪录，成为美国历史上最长的一次停摆。政府停摆不仅导致公共服务瘫痪、民生领域受创，更对金融市场造成了深远影响。

政府停摆直接中断了财政部向市场注入流动性的循环机制。数据显示，截至上周五，美国财政部一般账户（TGA）余额首次突破1万亿美元，创下2021年4月以来的新高。这意味着在过去三个月内，财政部从市场抽走了超过7000亿美元现金，其中仅停摆的37天内就有超过1400亿美元被虹吸。这种“变相加息”效应进一步加剧了市场的流动性危机。

此外，美联储储备金已降至2.85万亿美元，而为应对短期流动性紧张设立的常设回购工具（SRF）使用量在上周五创下503.5亿美元的历史新高，进一步印证了市场流动性的紧张局面。

加密市场作为风险资产的代表，在此轮流动性危机中尤为脆弱。与股市和黄金相比，加密货币的表现显得黯然失色。若以1月1日的价格为基点，截至今年比特币涨幅仅为9.6%，以太坊为2.7%，而标普500指数上涨15.55%，纳斯达克指数涨幅达21.88%，黄金更是飙升约50%。在此背景下，资金持续流向股市和黄金，加密市场的流动性进一步承压。

ETF数据也显示机构资金加速撤离。自10月29日起，比特币现货ETF连续5日流出，累计金额达19.14亿美元；以太坊现货ETF同期流出7.19亿美元。散户方面，“10.11”大暴跌几乎抽干了市场流动性，昨日主流货币虽跌破警戒线，但24小时爆仓量仅17亿美元，显示出二级市场流动性的极度匮乏。

与此同时，行业内部也频现利空消息。11月3日，老牌去中心化交易所Balancer遭遇黑客攻击，损失超过1.28亿美元，进一步打击了市场信心。

面对当前局势，市场普遍将希望寄托于美国政府停摆的结束。根据预测市场数据，过半概率认为停摆将在11月16日之后结束。高盛预计停摆最有可能在11月第二周结束，而花旗也表示有信心在未来两周内解决这一问题。

历史经验表明，政府停摆结束后，风险市场往往迎来显著反弹。例如，1995-1996年停摆结束后一个月，标普500指数上涨4%，三个月涨幅达6.2%；2018-2019年停摆结束后一个月上涨4.9%，三个月涨幅高达18%。

不过，对于加密市场的底部预测，市场仍存在分歧。乐观派如Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，比特币价格的底部即将出现，并可能在今年升至12.5万至13万美元区间。而悲观派如Fairlead Strategies创始人Katie Stockton则警告称，比特币可能进一步下探至9.42万美元。

从今日行情来看，主流货币有所回暖，比特币回升至103422美元，以太坊回升至3392美元。尽管如此，市场能否真正企稳，仍需观察美国政府停摆的后续进展。