Robinhood代币提案引发华尔街与Web3支持者激烈争论，创纪录盈利成背景

2025年第三季度，Robinhood实现营收12.7亿美元，净收入达5.56亿美元，而HOOD代币的营销方案引发了华尔街与Web3支持者之间的广泛争议。

该提案旨在通过固定供应量代币结合回购机制、用户实用性和品牌忠诚度，推动了一场超越行业边界的讨论。

HOOD代币推广传播情况

Arca Capital Management的Jeff Dorman提出了这一代币概念，同时Robinhood公布了其创纪录的财务表现，首席财务官Jason Warnick宣布退休。

Dorman的计划包括发行固定供应量的$HOOD代币，其中50%分配给现有股东，剩余的50%将通过空投形式分发给平台用户，随着时间推移逐步增加。

新用户将在为期六个月的推广活动中获得代币。代币的价值将由Robinhood收入的5%用于回购支撑，并提供作为抵押品或折扣交易的效用，以及作为首个此类企业代币的社会地位。

Dorman表示：“HOOD代币将立即教会每家公司如何发行代币作为公司资本结构的三分之一，并让每一位投资银行家向各类组织推销同样的做法。”共享在 X 上。

Dorman估计，该提案可能为股东创造100亿至300亿美元的价值，认为新增用户和长期忠诚度将弥补因折扣导致的收入损失。

他称这一想法具有变革性意义，远超当前区块链模型对资本市场的影响。

然而，批评人士迅速提出质疑，认为Robinhood在履行信托义务的同时，可能难以实施这种代币结构。有批评者指出，代币分发可能导致股东权益稀释。

HOOD代币之争凸显了金融科技发展的关键节点。尽管Dorman的提议仍处于假设阶段，但它引发了关于上市公司股权代币化可能兴起的广泛讨论。

Coinbase的报告重点关注为其基础网络设计的代币，表明代币化正被认真视为一种融资和用户参与策略。

华尔街与加密货币之争：詹宁斯回应

a16z加密货币公司的总法律顾问兼政策主管Miles Jennings带头进行了反驳。Jennings曾在ConsenSys和Latham & Watkins律师事务所工作，他认为代币方案不过是老套证券结构的新变种。

“那只是利润权益，这是一种由来已久的证券形式。使用证券作为……”抵押品这也不是什么新鲜事。“代币+金融工程+流行语≠创新，”Jennings说道。声明.

Jennings的批评揭示了代币化之争的本质：代币化之争一方面，支持者认为代币具有革命性意义；另一方面，怀疑者则认为它们不过是披着新外衣的金融工程。

Jennings强调了a16z的呼吁，即区分真正的创新和流行语。

交易所还指出监管方面的复杂问题。美国证券交易委员会的文件和专员海丝特·皮尔斯的声明明确指出，代币化证券必须符合美国的信息披露和信托标准。

纳斯达克提出的2025年代币化股票交易方案凸显了将区块链与现有市场融合的趋势，但始终在监管监督之下。

这场争论恰逢Robinhood业绩最亮眼的一个季度。该公司报告称，2025年第三季度加密货币收入为2.68亿美元。同比增长300%。

净收入翻了一番，达到12.7亿美元，交易收入飙升129%，达到7.3亿美元。期权收入总计3.04亿美元，股票收入达到8600万美元。

尽管如此，Robinhood的股价在盘后交易中仍下跌了5%。此前，该公司股价在今年早些时候曾飙升280%，并且有消息称首席财务官沃尼克即将离职。

截至发稿时，Robinhood的股票代码为HOOD，交易价格为139.55美元，盘前交易下跌超过2%。