宏观投资者拉乌尔·帕尔：流动性拐点将推动加密货币市场看涨

“不要与美联储对抗”这句话经常被挂在嘴边。但加密货币市场真正的战场并非杰罗姆·鲍威尔领导的利率制定委员会。

全球流动性的巨大涌入，决定着所有风险资产的成败。这是宏观经济专家拉乌尔·帕尔反复强调的信息。

他对加密货币价格将继续攀升至历史新高的信念丝毫未减，并敦促交易员保持耐心。提醒他们:

“像这样的下跌在牛市中很常见，它们的作用就是考验你的信心。”

所以，别担心悲观情绪，耐心等待市场波动过去：

“如果可以的话，请BTFD。”

全球流动性闸门即将再次开启。加密货币市场的阵痛期可能很快就会转变为下一轮暴涨的契机。

真正的游戏：将10万亿美元投入加密货币市场

拉乌尔·帕尔呼应他在推特上发表的“通往瓦尔哈拉之路”的言论，再次强调了驱动宏观经济的最重要因素：10万亿美元的全球债务。其他一切，从失败的市场反弹到日内交易员的闹剧，都只是喧嚣的插曲。

他的论点围绕一个核心指标展开：流动性。而现在，由于美国政府停摆，流动性正处于极度匮乏的状态。

由于支出冻结，财政部一般账户（TGA）膨胀，但没有任何资金流入实体经济。

逆回购资金已经枯竭，而量化紧缩（QT）仍在不断地从市场中吸走资金。

加密货币市场为何遭受重创？接下来会发生什么？

这流动性短缺造成的打击最为严重帕尔解释说，加密货币市场尤其如此。它是对资本流动微小波动最为敏感的资产类别，因为它的流动性最强。

传统金融基金经理在经历了残酷的一年后，表现落后于基准指数。股票指数则勉强维持在稳定水平，这主要得益于持续不断的401(k)养老金缴款以及科技股的强劲势头。

但帕尔警告说：如果政府引发的这种紧缩政策持续下去，股市也将受到波及。

事情在这里发生了转变：帕尔认为，财政部即将恢复支出，金额从 2500 亿美元到 3500 亿美元不等，这将为加密货币生态系统注入流动性，并推高加密货币价格。

量化紧缩进程放缓至几乎停滞；美联储的资产负债表实际上正在扩张。随着支出即将恢复，美元或将走弱，而随着关税谈判结束，市场的不确定性也将消退。

票据发行量激增，银行资产负债表日益膨胀，资金也随之涌入货币市场基金和稳定币等渠道。

至于那些关于经济衰退的担忧？帕尔并不认同。

“停工停产会造成经济疲软，”他说，“但是，不会出现经济衰退。”

他期望如此。持续降息然后，市场急剧下跌，接着出现那种让加密货币市场空头措手不及的宏观拐点。

新的催化剂和利好的选举引擎

帕尔重点指出，一些鲜为人知的结构性杠杆如今已蓄势待发，有望引发信贷复苏。调整补充杠杆率（SLR）可以释放银行的资产负债表空间，从而为新增贷款和资产购买创造条件。

备受瞩目的《CLARITY法案》最终将为加密货币带来监管确定性。仅此一项就将释放多年来被压抑的机构和银行采用加密货币的浪潮。

此外，国会山还酝酿着所谓的“宏伟法案”。随着中期选举的临近，目前的政策方向是到2026年实现强劲的经济和飙升的资产价格。

与此同时，中国和日本都在加大财政刺激力度并扩大资产负债表规模。两国都在动用各自的流动性资产来支撑全球风险偏好。

“痛苦之窗”：为什么资金缺口会考验信徒

帕尔感同身受加密货币投资者的痛苦。他知道这很艰难，但是：

帕尔的立场并非孤例。比特币和宏观投资者丹·塔皮耶罗也持相同观点。回声他指出，比特币和加密货币价格的牛市只有在“没有人认为牛市即将结束的时候（即现在还没结束）”才会结束。他认为，糟糕的价格走势是为了淘汰意志不坚定的投资者，这是市场的基本规律。

全球资本市场专家，《科贝西通讯》提醒投资者认为加密货币市场基本面强劲。导致市值暴跌1万亿美元的罪魁祸首是杠杆。

不要只见树木不见森林

拉远视角。帕尔预言的“流动性泛滥”不仅仅体现在看涨的图表上；它是由政策转变、财政注入和全球刺激措施推动的全面宏观逆转。

别理会评论区里的尖叫和谩骂。如果流动性（也就是“唯一的出路”）开始上升，预计科技股、加密货币和股票等风险资产也会随之上涨。正如帕尔所坚持的：