加密货币今日飙升的5大原因：比特币10万美元关口是否已成底部？

• 比特币在经历大幅抛售后反弹至10万美元以上，逢低买盘涌入，弱势投资者被清仓。
• 杠杆重置和空头挤压推动了反弹，而宏观经济担忧缓解，股市转正。
• 此次复苏看起来更像是健康的牛市回调，而不是死猫反弹，但如果出现新的负面消息，风险依然存在。

昨日，比特币价格暴跌至六位数后迅速反弹。短短几个小时内，大约1400亿美元资金回流到加密货币市场。比特币再次守住了10万美元以上的关口，而山寨币——尤其是热门币种——也顺势飙升。市场情绪转变之快令人难以置信，昨天还在惊慌失措讨论“牛市终结”的说法，如今却已完全不同。“这是底部吗？”

那么，这波反弹背后的原因究竟是什么？这只是短暂的反弹，还是一次真正健康的调整？以下是五大关键因素：

1. “逢低买入”策略奏效——10万美元关口守住

比特币跌破10万美元关口时，市场一度陷入恐慌。这一价格自6月以来首次跌破六位数，单日下跌约7.4%，较上月接近12.6万美元的高点下跌近20%。链上数据显示，长期持有者将约40万枚比特币（价值约450亿美元）抛入市场，大量比特币从旧钱包转移到新用户手中。

然而，今天比特币价格回升至10.3万至10.4万美元左右，当日涨幅约2%。10万美元区域在技术和心理层面都是一条“分水岭”。一旦价格跌破该区域并迅速反弹，交易员们便将其视为经典的“止损后反弹”策略。

市场情绪波动剧烈，恐慌推文一夜之间变成了“跌破10万美元的最后机会？”的梗图。渣打银行近期表示，任何跌破10万美元的走势都可能是短暂的——或许这就是最后的机会。逢低买入者最喜欢这种说法。

与此同时，山寨币也搭上了这波上涨的顺风车。ETH、BNB、SOL 和 XRP 全部上涨——SOL 和 BNB 涨幅约为 3-4%。像 PUMP 和 ASTER 这样风险较高的币种，由于交易员追逐流动性，涨幅甚至更大。

2. 杠杆崩溃——空头紧随其后

关键在于：利用杠杆的交易者最终破产了。

当比特币暴跌时，衍生品价格逼近10万美元，市场崩盘随之而来。多头头寸达16亿美元在一天内被清算。强制抛售引发连锁反应，每一次追加保证金都会导致下一次清算。

如今我们看到了事情的另一面。垃圾股被抛售，融资利率恢复正常，未平仓合约量下降。第一波反弹后，空头涌入——但随着现货买盘增加，他们遭到挤压。今天的走势很大程度上是这种反馈循环的结果：被套牢的空头最终获利了结。

值得注意的是，即使价格回升，未平仓合约量仍然较低，这意味着这波上涨是由真正的买盘推动的，而不仅仅是杠杆炒作。

3. 宏观经济恐慌情绪暂时缓解——股市也随之反弹

这并非孤立事件。今天股市受到追捧，对加密市场起到了积极作用。

昨日科技股暴跌，几乎波及所有市场——人工智能股票、纳斯达克指数、标普500指数等。比特币价格也同时跌破10万美元。但今天，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克一切正常。收益率小幅上升（10年期国债收益率约为4.16%），但投资者正谨慎地重返风险偏好模式。

总体而言，没有发生新的灾难。美国政府停摆的混乱局面、美联储的政策以及特朗普与中国之间的关税纠纷仍存在，但并未恶化。市场因此稍作喘息。

比特币目前仍比历史最高价低18-20%，但对于那些看好减半周期和ETF策略的基金来说，这种程度的下跌正是逢低买入的绝佳时机。宏观经济形势平稳，加上合理的仓位布局，意味着反弹空间巨大。

4. ETF资金流动：坏消息已基本消化

有趣的是，这次价格上涨并非来自交易所交易基金（ETF）。事实上，它们仍在流出。

比特币和以太坊ETF今天遭遇了约8亿美元的资金流出，这是自夏末以来最大的一次。这在一定程度上导致了昨天的价格暴跌。但当比特币价格触及10万美元时，大部分抛售压力已被市场消化。

现在，随着资金流出稳定但未恶化，现货买家有了掌控局面的空间。交易所数据显示现金交易量强劲——这意味着人们实际上购买硬币，而不仅仅是纸期货。

如果ETF资金流动很快再次转好，这可能会带来巨大的推动作用。历史上当流出量转平或转正时，局部底部正好出现。目前，现货价格表现强劲——这是一个好兆头。

5. 山寨币再次疯狂上涨——“beta反弹”全面生效

比特币止跌之后，其他加密货币开始疯狂上涨。这是经典现象。

在清算潮之后，许多山寨币日内下跌了15%至20%。而现在，它们正在迅速反弹。以太坊 (ETH) 价格在3400美元左右（上涨0.7%），币安币 (BNB) 接近960美元（上涨4%），索尔 (SOL) 价格为161美元（上涨3%），瑞波币 (XRP) 价格为2.28美元（上涨2%）。

规模较小的投机性项目——例如去中心化交易所（DEX）和模因币（memecoin）——价格波动总是像比特币（BTC）的杠杆一样。反应过度两种情况都有。交易员们已经开始吹嘘他们“抄底”买入的微型股已经反弹了40%以上。

这种局面能持续吗？当然，其中一些小幅反弹很可能是假象。但主要加密货币能够平稳复苏，同时比特币价格趋于稳定——这才是你真正期待的。想要看到的是健康的牛市回调，而不是死亡螺旋。

如果比特币能够在接下来的几条宏观经济新闻发布后保持在10万至10.2万美元以上，那么整个市场就会被允许继续攀升，而不是再次下跌。

所以……是死猫反弹还是健康重置？

目前来看，整体偏向看涨。或许还达不到“下周创历史新高”的程度，但走势稳健。

我们有：

• 经过10万美元的测试和辩护。
• 杠杆已被清除。
• 现货买家纷纷出手。
• 宏观经济恐慌情绪略有缓解。

另一则糟糕的新闻会让我们再次跌入谷底吗？当然会——美联储的政策变动、政府停摆的混乱局面，或是关税风波都可能造成影响。但除非出现真正意义上的重大变故，否则这看起来更像是牛市的一次经典洗牌，而非牛市的终结。

简短版本：今天加密货币价格飙升，是因为市场终于释放了积压的压力。问题并没有在一夜之间消失，但杠杆效应最严重的部分已经消失了。如果你在交易，切勿贪婪。守住10万美元的关口，保持灵活，让其他人沉浸在盈利的喜悦中，而你则要牢牢控制止损。