花旗银行与DTCC：代币化抵押品已成现实，呼吁监管机构加快步伐

将抵押品代币化并实现其即时跨境转移已不再是理论，而是正在发生的现实。然而，在周三于纽约举行的SmartCon大会的小组讨论中，花旗集团、DTCC和Taurus的高管们警告称，尽管技术已经成熟，但监管却未能跟上。

花旗集团财资及贸易解决方案部全球数字资产主管瑞安·鲁格透露，该行的代币化现金系统目前已在美国、英国、香港和新加坡上线。这一平台名为花旗代币服务（Citi Token Services），已处理了数十亿美元的真实客户交易，支持从供应链支付到资本市场结算等多种业务。

“它不会在非工作时间、周末和节假日使用，我认为这非常有效……我们实际上看到他们经常使用它，这真是太好了，”鲁格表示。

然而，事实证明，将这套系统扩展到少数几个区域之外极为困难。据鲁格介绍，花旗集团必须在其运营的每个司法管辖区获得监管部门的批准，而缺乏统一的法律标准减缓了其扩张速度。她指出，目标是构建一个无缝衔接、多银行、多资产的网络——类似于如今电子邮件的运作方式——但相关规则尚未制定。

DTCC全球数字资产主管Nadine Chakar也表达了类似的观点。DTCC近期开展的“大型抵押品实验”表明，代币化的国债、股票和货币市场基金可以跨时区用作抵押品，即使是在涉及加密资产的交易中也是如此。

但她强调，最大的教训是技术已不再是障碍：市场信任和法律执行力才是。

“我们经常随意使用‘互操作性’这个词，”查卡尔说道。“但它到底是什么意思？它在实践中真的有效吗？答案是，不，它无效。”

部分原因在于，大多数公司都基于不同的假设、法律结构和智能合约设计构建了自己的代币化系统。目前，DTCC正与SWIFT等全球清算机构和网络合作，制定通用标准，不一定是共享技术，而是共享语言和协议。

Taurus联合创始人拉明·布拉希米则呼吁美国机构效仿瑞士的做法，瑞士已制定了代币化资产的国家法律和技术标准。他警告称，缺乏协调将导致金融公司面临碎片化、安全漏洞和代价高昂的合规性错配等风险。

展望未来，与会专家一致认为，进展可能会分阶段进行。短期内，基于钱包的基础设施可以作为传统账户系统的补充。随着时间的推移，这些钱包可能会成为新的标准。

但即便铁轨已经准备就绪，在监管机构跟上步伐之前，列车也无法启动。

“这就是数字资产的本质，它们全天候运作，可以去任何地方，”查卡尔总结道。“我们的规则和法律……本质上都非常具有地域性，对吧？现在的问题是，当我们发行代币时，它可能流向任何地方。”