Arthur Hayes：美联储“隐形量化宽松”或成比特币牛市主因，市场尚未充分反应

BitMEX联合创始人兼Maelstrom首席信息官Arthur Hayes近日发表了一篇文章，指出下一轮比特币牛市的驱动力将不再是传统的减半事件，而是由美元流动性扩张推动的。他特别强调了“隐形量化宽松”作为关键催化剂的作用。

Hayes将这一现象称为“隐形量化宽松”，用来描述美联储通过隐蔽方式实施的货币政策宽松。他认为，比特币的价格不仅受其自身代码逻辑的影响，还与美联储资产负债表的扩张密切相关。

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美联储的“隐形量化宽松”机制是什么？

Hayes指出，美国财政部每年发行约2万亿美元的国债，而市场流动性紧张和利率上升的压力可能导致担保隔夜融资利率（SOFR）飙升。为缓解这一压力，美联储可能通过常备回购设施（SRF）向市场注入流动性。这种操作实际上等同于量化宽松政策，因为额外创造的资金最终会流入包括比特币在内的风险资产。

此外，Hayes警告称，近期大型机构的抛售行为已对加密货币价格造成了冲击。但他认为，这只是大涨前的平静期，并预测下一轮牛市将在美联储正式开始向金融体系注入新资金时启动。

为什么流动性才是真正的催化剂，而非减半

Hayes提出的“隐形量化宽松”理论对加密货币市场具有重要意义。如果这一政策生效，全球美元流动性将显著增加，而这正是比特币表现优异的经典环境。Hayes表示，加密货币市场最大的牛市通常与这些资金注入经济的时机高度相关，而非比特币每四年一次的供应量减少。

有趣的是，几周前一些分析师也认为，重启量化宽松政策可能是加密货币市场的最大利好因素之一。

此外，在国债发行量高企、银行储备紧张的时期，美联储往往会出手干预以避免市场压力，这进一步支持了隐形量化宽松理论。

最终，正如Hayes所言，比特币和加密货币的下一轮大幅上涨可能并非源于其内在的供应削减，而是来自美国财政部和美联储的政策决策。考虑到美联储对未来降息、政府借贷和高利率的谨慎态度，Hayes的观点显得颇具说服力。市场或许很快就会验证他的预测。

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