中心化与去中心化交易所的融合：加密货币投资的新时代

随着中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 融合为一个统一的生态系统，加密货币行业正经历着翻天覆地的变化。引领这场变革的是 Bybit，其现货业务负责人兼 Byreal 创始人 Emily Bao 在迪拜举行的 Blockchain Life 2025 大会上阐述了一个引人入胜的愿景，正如她在……中所解释的那样。 鲍强调，加密货币的未来在于将中心化交易所（CEX）的流动性和用户友好型基础设施与去中心化交易所（DEX）的透明度和自主性相结合，创建一个能够同时满足机构和散户参与者需求的混合模式。这种融合是 这不仅是技术上的演变，更是文化上的演变，其驱动力来自那些要求兼顾两者优势的用户，正如相关报道中所指出的那样。

战略基础设施：弥合差距

支撑这一融合的战略基础设施根植于中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的互补优势。中心化交易所仍然是行业的支柱，提供充足的流动性、合规性和直观的界面，吸引了数百万活跃用户，鲍女士在发言中也强调了这一点。与此同时，去中心化交易所体现了区块链的核心原则——开源透明和自主托管——并在自动做市商 (AMM) 和跨链互操作性等领域不断创新。鲍女士概述的Bybit方案是将DEX协议集成到CEX平台中，使用户能够直接通过中心化界面与DeFi项目进行交互。CEX和DEX之间这种模糊的界限正在重新定义用户获取流动性、交易资产和管理风险的方式。

用户采纳：DEX Surge 和混合模式

用户采纳指标凸显了这种融合的紧迫性。根据一项研究显示，去中心化交易所（DEX）的用户活跃地址已从2020年的930万激增至2024年的1.43亿，超过了中心化交易所（CEX）同期增长速度（从2250万增至1.2亿）。

这种转变反映出用户越来越倾向于选择优先考虑自主性和透明度的平台，尤其是在年轻群体中。然而，正如Gate.io的分析所指出的，中心化交易所（CEX）在提供监管清晰度和机构级流动性方面仍然发挥着至关重要的作用。混合模式的出现是一种自然而然的应对措施，它结合了中心化交易所、去中心化交易所（DEX）和场外交易（OTC）的优势。例如，用户可以利用中心化交易所进行价格发现，利用去中心化交易所获取新代币，并利用场外交易平台进行大额交易，从而创建一个更加灵活和稳健的交易环境，正如Gate.io的分析所述。 .

混合动力车型的竞争优势

混合型中心化交易所 (CEX)、去中心化交易所 (DEX) 和场外交易 (OTC) 模式具有独特的竞争优势。中心化交易所提供高速执行和充足的流动性，而去中心化交易所则通过点对点交易增强安全性和隐私性，FinchTrade 博客对此进行了描述。同时，场外交易满足了机构投资者的需求，使其能够进行不影响市场的大规模隐蔽交易。人工智能驱动的风险管理、二层扩容解决方案和跨链互操作性等技术创新进一步增强了这些模式的融合，正如 FinchTrade 博客中所强调的那样。

例如，像 Hyperliquid 这样的去中心化交易所和 已在衍生品市场获得发展动力，挑战传统中央交易所的主导地位。与此同时，像……这样的中央交易所 Coinbase 和 Binance 正在采用链上生态系统（例如 Coinbase 的 Base Layer-2 和 Binance 的 链）旨在抽象化区块链的复杂性并吸引主流用户，这是 Aurpay 分析中指出的趋势。

投资启示：案例研究和投资回报率

近期案例研究表明，中心化交易所 (CEX) 与去中心化交易所 (DEX) 的融合具有显著的投资潜力。加密货币金融科技初创公司 Digitap ($TAP) 将 Apple Pay 集成到其 Visa 卡中，使用户能够使用加密货币“轻触支付”；这一举措在相关报道中有所提及。

该平台基于用户估值模型预测其原生代币的价值。同样，Coinbase整合去中心化交易所（DEX）协议后，其可交易资产种类增至4万种，推动其交易收入同比增长37%，到2025年第三季度达到10亿美元。 另一方面，像……这样的平台 据报道，电视观看人数 (TVL) 下降和网络收入疲软，凸显了碎片化生态系统的风险，导致各大电视网举步维艰。 .

这

该网络是成功融合的典范，今年迄今为止已完成 230 亿笔交易，并通过与 PayPal 和 Stripe 的 DEX 集成，实现了 145 亿美元的稳定币市值。 相反，缺乏稳健基础设施或以用户为中心的设计的项目在维持增长方面面临挑战，正如Coinotag指出的Aptos公司6.49亿美元的总生命周期价值和14.77美元的日收入所显示的那样。这些例子凸显了战略性基础设施和用户采纳对于驱动长期价值的重要性。

结论：加密货币投资的未来

中心化交易所 (CEX) 与去中心化交易所 (DEX) 的融合是加密货币投资的一个关键转折点。那些能够成功整合中心化和去中心化平台优势，同时优先考虑用户体验和监管合规性的公司，将在下一阶段的行业发展中占据主导地位。正如 Emily Bao 所阐述的，Bybit 的愿景与更广泛的混合模式趋势相契合，这种模式旨在平衡透明度、流动性和可扩展性。对于投资者而言，关键在于找到那些不仅能够弥合 CEX 和 DEX 之间差距，而且能够在跨链互操作性、人工智能驱动的风险管理和主流应用等领域进行创新的项目。随着加密货币市场的成熟，那些能够拥抱这种新范式灵活性的公司将成为最终的赢家。