华尔街股市狂热上涨：人工智能与企业盈利引领市场创新高

• 2025年10月31日
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• 21:00

经过数月的波动，华尔街迎来了一波强劲的上涨行情。原本预计会引发市场动荡的十月，却成为了近年来最强劲的牛市之一，主要得益于投资者对人工智能前景的乐观情绪以及科技巨头亮眼的财报表现。

自初秋以来，交易大厅的情绪发生了显著转变。此前因地缘政治紧张、油价飙升和利率上升带来的担忧，被美联储紧缩政策即将结束的信心所取代。标普500指数逼近6835点，自春季以来市值增加了数万亿美元。

纳斯达克100指数在英伟达、亚马逊和微软等人工智能巨头的带动下，创下八年来最长连涨纪录。这七家“超级巨头”几乎主导了整个市场的上涨，其集体涨幅占据了2025年市场整体涨幅的绝大部分。

科技公司财报推动市场热情

十月的最后一周属于科技巨头们。亚马逊以13%的涨幅领跑市场，强劲的季度业绩重燃了投资者的热情。尽管苹果公司的财报表现喜忧参半，并且中国市场销售疲软，但其仍稳定了市场情绪。英伟达和Meta的表现同样出色，投资者押注人工智能基础设施支出将继续推动企业利润增长至2026年，吸引了创纪录的资金流入。

Fundstrat Global Advisors的Thomas Lee表示：“本季度的核心不在于降息或宏观经济新闻，而在于企业的执行力。人工智能不再是炒作，而是利润驱动力。”

美联储政策与债券市场的企稳

经历了数月的震荡后，美国国债市场终于企稳。随着交易员预期12月降息的可能性增加，10年期国债收益率维持在4.09%左右，市场整体波动性较低。美元录得自仲夏以来最强劲的单月表现，反映出投资者对美国经济韧性的信心。

与此同时，与美国对委内瑞拉采取军事行动传闻相关的石油价格短暂飙升，但在唐纳德·特朗普总统否认授权任何打击行动后迅速回落。

市场集中度高，大型股领涨

尽管市场整体上涨，但资金流向高度集中。Piper Sandler的分析师将这一现象比作“万圣节派对，只有最大的客人才能拿到糖果”。中小型企业表现落后，表明大部分上涨动能由少数超大型公司推动。

Wolfe Research的Chris Senyek认为，这种趋势可能会持续到年底。“大型股可能仍将领涨——散户资金流入和对人工智能的乐观情绪仍然集中在少数几只股票上，”他指出。

季节性因素助力市场

从历史数据来看，11月和12月是美国股市表现最强劲的月份，交易员普遍押注今年也不例外。自1950年以来，股市在这两个月的平均回报率为3.3%。

SentimenTrader的Jay Kaeppel指出，当标普500指数在10月份上涨超过10%时（如今年），历史上有86%的概率在假期期间继续增长。

估值偏高引发谨慎声音

尽管市场情绪高涨，一些资深人士也发出了警告。曾成功预测2008年房地产崩盘的迈克尔·伯里发布了一条关于“市场自满”的隐晦警告，许多人将其解读为市场泡沫的信号。

然而，包括瑞银策略师马克·海菲尔在内的其他人则认为，这轮上涨行情仍有空间。“人工智能股票的领头羊地位不会动摇，”他写道，并敦促投资者保持对该主题的多元化投资。

尽管估值偏高——标普500指数的预期市盈率高达23倍，科技巨头的预期市盈率接近31倍——但其卓越的盈利能力仍然支撑着这些估值。“与2000年不同，这些估值倍数背后有真实的现金流支撑，”Janus Henderson的Jeremiah Buckley表示。

资金持续涌入市场

美国银行报告称，仅在10月最后一周，全球股票基金就吸引了172亿美元的新资金流入，显示出投资者害怕错失良机的心态已取代对经济衰退的担忧。Strategas Research的数据显示，企业财报电话会议中提及人工智能的次数已创历史新高，这表明这波投资浪潮才刚刚开始。

Strategas公司的Ryan Grabinski表示：“资本支出方面的担忧被夸大了。人工智能不再仅仅是科技领域的问题，它已成为一个产业问题。能源、制造业和物流业现在都在大力投资自动化和计算能力。”

总结

2025年初市场走势谨慎，如今却以强劲势头收官。利润飙升、收益率稳定，加上经济持续增长，种种因素共同促成了又一个创纪录的市场表现年。

问题不在于人工智能是否在推动这波上涨行情，而在于是否有任何因素能够阻止它。

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