以太坊跌破4000美元：市场洗牌还是新一轮下跌的开端？

随着11月的临近，关于全球第二大加密货币以太坊未来走势的争论愈发激烈。专家们对其未来表现存在分歧，这给市场带来了一个关键问题：做空以太坊是明智之举还是冒险行为？

近期的研究和交易所交易基金（ETF）的表现提示投资者需谨慎行事。然而，链上交易和衍生品数据却呈现出截然不同的景象。

为何部分分析师建议做空以太坊

10x Research 认为，在当前市场环境下，以太坊对于做空者而言比比特币更具对冲价值。他们的分析报告指出，以太坊最近跌破4000美元，这一现象凸显了可能加剧下行风险的重大弱点。

看跌论点的核心在于以太坊“数字国库”叙事的贬值。这种模式曾一度吸引大量机构资本，例如BitMine通过囤积ETH并以溢价出售给散户，形成了一种自我强化的循环。然而，10x Research 指出，这一循环已断裂。

“市场叙事不会随着头条新闻的消亡而终结——它们会在悄无声息中消亡。当新的资金不再相信时，这些叙事就会崩塌。以太坊的机构资金库故事曾让许多人信服，但其背后的竞购并非表面看起来那样。机构期权仓位正在悄然选择立场，即便散户对此视而不见。”邮政读。

此外，现货ETF正经历显著的资金外流。根据SoSoValue的数据，以太坊ETF在10月第三周和第四周分别录得3.118亿美元和2.439亿美元的流出。

“昨日以太坊ETF资金流出1.842亿美元。贝莱德抛售了价值1.18亿美元的以太坊，”分析师Ted Pillows表示。额外。

从技术角度来看，一位分析师指出，以太坊正在形成死叉。技术分析显示，这是一个预示潜在下跌趋势的信号。他提到，上次出现这种形态时，以太坊的价格从约3800美元跌至1400美元。

悲观情绪与利好数据并存：以太坊能否在11月反弹？

然而，并非所有信号都指向悲观前景。一些观点认为，以太坊可能在11月迎来反弹。

Santiment 指出，随着以太坊价格跌至3700美元，交易员们再次开始建立空头头寸。这种看似矛盾的行为，往往预示着价格即将反弹。该文章强调，过去两个月，各交易所的资金费率已成为以太坊未来走势的关键指标。

当融资利率转正，表明多头头寸占据主导地位时，由于市场过度乐观情绪积聚，价格往往会出现回调。相反，当空头头寸占主导地位且融资利率转负时，价格反弹的可能性会增加。

“当多头占据主导地位（贪婪）时，价格会回调。当空头占据主导地位时，价格反弹的可能性很高。”——桑蒂门特已突出显示。

另一位分析师指出，以太坊“生态系统每日活跃指数”已达到历史新高，表明网络参与度很高。

链上活动的激增为以太坊提供了坚实的基础，表明市场的强劲势头是由真正的用户增长而非投机驱动的。

“如此高的参与度有可能为未来的价格进一步上涨提供强有力的支撑。”——CryptoOnchain声明。

因此，以太坊进入11月后的前景依然微妙平衡。一方面，机构动态、ETF资金流出以及看跌的技术形态表明市场应保持谨慎；另一方面，链上活跃度的提升和衍生品数据的增加则预示着用户参与度的提高和潜在的复苏。

以太坊是继续下跌还是反弹，最终可能取决于未来几周哪种力量更占优势。