Glassnode分析：比特币面临20%回调风险，市场进入盘整阶段

Glassnode最新周报揭示了市场对比特币的担忧正在加剧。目前，比特币$107,375.41正努力突破113,000美元的关键阻力位，这一价位代表了过去155天内投资者的平均购买成本。

该价格区间被视为维持牛市的关键阈值。然而，尽管比特币多次尝试反弹，但屡次失败表明其上涨动能正在减弱。

Glassnode警告称，如果价格继续下行，可能会进一步回调至88,000美元附近，这是下一个重要的支撑位。活跃投资者的实际价格反映了流通供应的成本基础，而这一水平通常标志着更深层次的调整阶段。在2025年4月的“关税风暴”调整期间，这一指标几乎发挥了关键作用。

报告还显示，当前投资者情绪已显露出紧张迹象。短期持有者正在亏本抛售，其净未实现损益（STH-NUPL）为-0.05，而比特币价格约为10.7万美元，表明市场出现轻微亏损。虽然尚未达到完全投降的水平（约为-0.2），但这反映出市场信心正在逐步下降。

长期持有者的行为也加剧了抛售压力。本月，长期持有者的净持仓减少了104,000枚比特币，这是自7月以来最大的一次抛售潮。Glassnode指出，除非长期持有者从抛售转向增持，否则价格复苏可能仍将受到限制。

与此同时，衍生品市场在经历了十月清算危机后似乎趋于平静。实际波动率已降至约43%，交易员也减少了对下行风险的对冲。数据显示，10月份市场动荡期间一度飙升至20%以上的一周期权偏斜度目前已恢复至接近中性水平。

总体来看，Glassnode认为，比特币市场在经历了10月份的剧烈波动后，正进入盘整阶段。然而，市场情绪和结构性需求依然脆弱，这意味着尽管最严重的恐慌可能已经过去，但全面复苏仍需依赖投资者信心的重建。