比特币牛市挑战黄金避险地位：美联储政策成关键变量

比特币周一突破116,000美元大关，受到中美贸易谈判乐观情绪和全球风险偏好改善的推动。然而，在美联储即将召开的政策会议前，交易员仍保持谨慎布局。

这一上涨是在周末强劲反弹之后实现的，比特币价格从104,800美元攀升至近116,000美元，显示出机构资金重新流入以及对加密资产类别的长期信心。未平仓合约数据显示，比特币衍生品市场规模已从250亿美元增长至接近300亿美元，反映出新的杠杆正在进入市场。分析师认为，这一趋势既是机遇也是风险，可能放大112,000美元以上的上行势头，但也会增加110,000美元以下的清算压力。

更广泛的加密货币市场也反映了对比特币的谨慎乐观情绪，尽管部分主流代币表现滞后。例如，以太坊（ETH）下跌2.6%，报4,115美元；索拉纳（SOL）同样表现疲软。分析师将这种分化归因于近期波动后的资本整合，而加密货币总市值仍维持在3.9万亿美元附近，高于其50天和200天移动平均线。

Bitget Wallet研究分析师Lacie Zhang指出，当前市场格局与本月早些时候类似，当时新杠杆追逐适度上涨，但在117,000至120,000美元区间遭遇阻力。

美联储将于10月28日至29日召开的政策会议成为市场关注的核心事件。市场普遍预期美联储将降息25个基点，将利率区间调整至4.00%-4.25%。尽管通胀率仍略高于目标水平，鸽派立场的转变可能进一步增强风险偏好情绪。张先生表示：“鲍威尔可能会强调数据驱动的政策方针，同时暗示控制流动性扩张。”他补充称，这种平衡将稳定美国国债需求，并提振股市和加密货币市场。然而，由于美国政府关门导致官方数据发布中断，美联储依赖ADP就业数据等私人指标，这为交易员带来了额外的不确定性。

比特币近期的表现也引发了与传统价值储存工具黄金的比较。虽然黄金作为避险资产的历史地位与比特币的投机性质形成鲜明对比，但两者之间的相关性随着时间的推移而波动。

回顾历史，2017年比特币牛市期间，其价格飙升，而黄金价格趋于稳定，凸显了比特币的投机优势。然而，2020年疫情期间，两种资产价格同时下跌，反映出它们对宏观经济不确定性的共同反应。分析师指出，黄金在危机时期的韧性凸显了其对冲作用，而比特币的波动性则更多地与投机交易和采用趋势相关。

比特币与黄金的比率（衡量两种资产相对价值的指标）曾测试2017年的高点，但未能突破，表明该水平存在阻力，如NewHedge图表所示。这种动态凸显了黄金在宏观经济动荡时期的持久吸引力，与比特币更具活力、受市场驱动的表现形成鲜明对比。随着比特币逐渐接近历史高点，机构杠杆、美联储政策及其与传统资产之间不断变化的关系，可能会塑造其下一阶段的走势。