欧盟加密货币新规推动稳定币市场洗牌：Tether面临激烈竞争

随着欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的实施，稳定币市场正经历深刻变革，Tether 的市场份额因此受到显著冲击。根据最新研究数据，Tether 的 USDT 在稳定币市场的主导地位从一年前的 70% 下降至 2025 年 10 月的 59.9%，这一变化主要归因于 MiCA 对不合规代币的严格限制。

尽管如此，Tether 的全球总供应量在同期几乎翻了一番，达到 1809 亿美元，表明其在欧盟以外地区仍具有强劲需求。然而，分析师指出，USDT 的增长速度已被 Circle 的 USDC 和 Ethena 等竞争对手超越，这些公司在后 MiCA 环境中迅速崛起并获得更多关注。

为了维持在欧洲市场的存在感，Tether 近期对符合 MiCA 标准的公司进行了战略投资，包括总部位于马耳他的 StablR 和荷兰公司 Quantoz。这些实体发行了符合监管要求的欧元计价代币，使 Tether 得以在不改变 USDT 自身结构的情况下继续在欧盟运营。

与此同时，Coinbase 加密货币交易所通过以 3.23 亿欧元收购投资平台 Echo，进一步扩展其私人市场能力。此举不仅使早期加密货币公司能够进行自主托管的公开代币销售，还为项目筹集资金提供了便利。据 Lux Times 文章称，该平台已累计获得超过 1.73 亿欧元的资金支持。

除了欧盟，美国的政策调整也在影响加密货币行业的发展方向。2024 年 6 月，美国推出的清洁技术制造业投资税收抵免（CTM-ITC）可能为矿业公司 XXIX 等企业带来利好。XXIX 的初步经济评估（PEA）显示，CTM-ITC 提供的税收优惠框架将为其 Opemiska 项目提供重要支持。

这些监管变化凸显了加密货币公司在快速发展的合规环境中面临的挑战：如何在满足监管要求的同时保持竞争优势。Tether 生态系统计划推出一款名为 USAT 的新稳定币，旨在符合美国 GENIUS 法案的要求并进军机构市场。此外，传统金融公司如 Stripe 和 Visa 也正在开发受监管的法币支持代币，进一步加剧了市场竞争。

未来，这些动态将决定加密货币是继续保持其颠覆性力量，还是逐步融入传统金融体系。对于监管者而言，在创新与规范之间找到平衡点已成为当务之急。