Coinbase斥资3.75亿美元收购链上融资平台Echo的背后逻辑

邓通，金色财经

2025年10月21日，Coinbase宣布以约3.75亿美元的价格收购领先的链上融资平台Echo。这一举动引发了行业的广泛关注。Echo作为一个专注于链上融资的平台，为社区成员和投资者提供了更便捷的融资与投资渠道，无论是通过Echo私募还是使用Sonar进行公开发售。

Echo究竟是什么平台？它的创始人是谁？为什么Coinbase对其青睐有加？首次代币发行（ICO）是否会迎来新的热潮？本文将为您逐一解答。

一、Echo是什么平台？创始人是谁？

Echo于2023年由加密领域的OG人物Cobie（Jordan Fish）、前基金经理Lexie等人共同创立。它是一个链上筹资平台，允许区块链项目通过其工具向社区或投资者进行私募或公开代币发行，致力于帮助“专业投资社区加入新创业公司或代币项目的私人融资轮次”。该平台的核心优势在于“让项目方能直接从社区筹资”、“让投资者更早参与”以及“流程更透明”。2025年5月，Echo推出了Sonar产品，并在社交媒体上表示：“我们正在让每个人都能进行链上融资。隆重推出Sonar。”

Cobie自2013年起进入加密领域，最初以投机和兴趣为主，曾购买过BTC、ETH、DOGE等资产。2020年，他创立了加密播客《UpOnly》，与Chris Dixon共同主持节目，邀请过Elon Musk、Vitalik Buterin、CZ、SBF等行业重量级人物，成为最受欢迎的加密播客之一。

除了播客主持人身份外，Cobie还是一名顶级投资人，在牛市期间参与过多个早期项目天使轮融资，如Lido、Arbitrum、ENS、dYdX、Friend.tech等。这些经验为其创建Echo奠定了坚实基础。

对于Coinbase的收购，Cobie在社交媒体上回应称：“Echo目前仍将以现有品牌作为独立平台，但我们会将Sonar的公开销售产品整合到Coinbase中，并可能为创始人引入接触投资者的新方式，同时为投资者提供进入Coinbase的机会。”

Coinbase表示，计划将Echo的基础设施扩展到加密货币之外，最终支持代币化证券和现实世界资产。

此次收购是对Coinbase先前收购代币管理平台LiquiFi的补充。此外，Coinbase还斥资2500万美元重启了Cobie的《UpOnly》播客。

二、Echo的明星产品

2024年初，Echo推出了Private Group Investing，支持私募团体筹资，采用链上USDC结算并支持多轮分配机制；年中，推出Investor Dashboard，为投资人提供投资历史、项目追踪、收益展示功能；年底，推出Founder Portal，这是项目方募资后台系统，支持代币分配、白名单控制、智能合约部署。2025年5月，Echo推出了自托管式公开发售工具——Sonar。

其中，Private Group Investing和Sonar是Echo的两大明星产品。Private Group Investing通过“组长＋社区成员”的结构发起私募，Echo提供链上工具、智能合约、USDC流通以及标准流程。Sonar则允许项目自行“自托管”公开代币销售，即开发者可以借助Sonar工具直接向社区公开募资，而不仅限于传统私募。

Echo最引人注目的成功案例之一是Plasma。2025年5月27日，Plasma官方宣布使用Echo的新代币销售基础设施Sonar进行公开销售。Sonar代表Plasma处理KYC身份验证、司法管辖区筛选和其他检查，而Plasma负责销售执行，包括所有资金和代币的转移。

MegaLabs的案例同样令人瞩目。2024年12月，MegaLabs通过Echo平台在不到三分钟的时间内筹集了1000万美元。据MegaLabs联合创始人Shuyao Kong透露，该公司最初的目标是筹集420万美元，并在启动众筹后仅用了56秒就达到了这一目标。由于投资者需求旺盛，项目额外筹集了580万美元，并在70秒内全部募集完毕。

此外，Cobie还提到，2024年引发市场震动的Ethena也是Echo早期的重要募资项目之一。

三、Coinbase为何对Echo青睐有加？

Coinbase在其博客中明确回答了这个问题：构建更完善的资本市场，打造从启动、融资到二级市场的全栈解决方案。

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“原因很简单。我们希望创建更便捷、更高效、更透明的资本市场。然而，如今创始人往往难以筹集资金，个人投资者也缺乏投资私募代币销售的机会。”

Echo解决了这一问题，它允许项目直接从社区筹集资金，可以通过私募或使用Sonar自行发起公开代币销售。集成Echo的工具将帮助Coinbase实现更直接的社区参与，将项目与资本完全在链上连接起来。虽然最初通过Sonar进行加密代币销售，但Coinbase计划利用Echo的基础设施，逐步扩展对代币化证券和现实世界资产的支持。

自上线以来，Echo在开放私募市场方面取得长足进步，已帮助约300个项目融资超过2亿美元。其全新自主运营的公开代币销售产品Sonar也取得了初步成功，助力Plasma的XPL代币销售。

通过此次收购，Coinbase正在为加密项目和投资者构建一个全栈解决方案，涵盖从启动到融资再到二级交易的所有内容。

• 对于建设者：更容易获得资本和与社区一致的筹款工具，例如用于私人投资团体的Echo和用于自托管公共代币销售的Sonar；

• 对于投资者而言：通过Echo等值得信赖的平台或通过Sonar直接提供，可以获得以前无法获得的全新差异化机会；

• 对于链上经济：打造一个更高效、透明、全球可访问的资本市场，推动创新和增长。

Echo是对Coinbase近期收购的Liquifi的补充，后者简化了早期团队的代币创建和股权结构表管理。Liquifi增强了Coinbase为创业者提供早期支持的能力，而Echo则将这种支持延伸到了融资领域。结合Coinbase在交易所上币、托管、质押、交易和融资方面的现有优势，现在能够为代币发行者和投资者提供从发行到融资再到二级市场的全生命周期支持。

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四、首次代币发行潮将卷土重来？

Coinbase此次收购的意义远不止于企业扩张。在Coinbase的推动下，受监管的、社区驱动的代币销售热潮或许正在形成，这可能会对加密货币领域未来的投资模式产生深远影响。

根据Tiger Research的研究，Sonar、Buidlpad、Legion和Kaito等平台正在引领新一波合规启动平台浪潮，这些平台通过KYC和透明度等措施，将可访问性与投资者保护相结合。

回顾2017年，无数区块链项目通过ICO的方式涌现在大众视野，如以太坊、Chainlink、Filecoin等。但由于监管问题，ICO热潮迅速冷却，SEC将许多ICO项目归类为未注册的证券发行。

然而，Sonar带来的ICO模式与此前不同，它通过自主托管的透明方式进行。Echo的Sonar产品完美契合了这一发展趋势：它允许创始人直接在Base、Solana、Cardano和Hyperliquid等区块链上进行自己的公开代币销售。

对于Coinbase而言，整合Sonar可以将其交易所从交易中心转变为全球融资门户，让经过验证的用户能够获得以前只有风险投资公司才能获得的早期投资机会。

Coinbase在巩固其行业头部交易所地位的同时，也为加密金融市场提供了一种新的可能性——“ICO 2.0时代”也许会在合规、透明的基础上重新到来。