比特币中期回调：长期投资者的战略布局时机

比特币2023-2025年的牛市周期已进入关键节点。随着2025年10月初比特币价格接近11.5万美元，市场即将迎来周期中期回调——这是比特币四年减半周期中反复出现的特征。历史模式表明，此类回调通常出现在周期的“第三年下跌”阶段，持续时间为114至174天，深度在20%至30%之间。 对于长期投资者来说，这一阶段提供了一个独特的机会来确定战略切入点，利用技术和链上指标应对波动，同时把握资产持久的看涨轨迹。

历史背景：中期调整是增长的催化剂

比特币的中期修正是

熊市，而是指数级反弹前的盘整阶段。在2017年和2020年的周期中，29%-55%的回调之后是强劲的反弹，资产从周期低点上涨了144%-170%，如图所示 当前的周期反映了这些模式，机构采用和监管清晰度发挥了稳定器的作用。例如，像 和富达已整合 纳入他们的投资组合，从而减少历史上放大修正的“零售驱动”波动， .

一个关键的历史相似之处体现在2017年的牛市中，当时比特币的MVRV Z值（衡量市值与实际价值之比的指标）在回调前达到7.0的峰值。根据一项研究，如今Z值降至3.0，表明市场仍远未被高估。

这表明，在下一次调整之前，价格上涨空间充足，这与2025年价格走势与2017年周期之间92%的相关性相符，如下表所示 .

技术指标和链上指标：引导修正

技术分析和链上数据为长期投资者提供了可操作的信号。MVRV Z 分数仍然是一个基石指标：当它超过7.0时，历史上就预示着周期顶部，而低于2.0的分数则表明估值过低。

。目前比特币价格为3.0，正处于“中期重置”阶段，为投资者在下一轮上涨之前积累资金提供了缓冲。

这相对强弱指数（RSI）也提供了洞察力。比特币的RSI最近跌至超卖区域（低于30），这可能是反弹的前兆，正如一篇

。与此同时，Pi周期振荡器追踪111日和350日移动平均线交汇处的指标，指示看涨势头。在2020年的周期中，当111日移动平均线突破350日移动平均线的2倍时，该指标便发出了见顶信号。根据一项研究，这种模式在2025年尚未出现。 .

链上指标强化了这种乐观情绪。一年以上的囤货浪潮已从70%降至63%，这表明长期持有者并未积极抛售。

外汇流出进一步收紧了流动性，创造了一种新的购买压力可能推动价格剧烈波动的局面，根据 .

战略切入点：调整时机

对于长期投资者来说，此次回调提供了一个严谨的入场策略。需要关注的关键支撑位包括106,800美元和90,000美元，正如

. 跌破106,800美元可能会引发更深的回调至73,000美元， 然而，与过去的周期相比，机构的“强势”和散户参与度的降低可能会限制下行风险。

2017年和2020年周期的历史数据显示，调整通常在普尔倍数（矿工盈利能力）重新进入1.00水平，根据

。该指标目前为0.95，表明矿工已接近盈亏平衡，这可能是反弹的催化剂。此外，净未实现损益（NUPL）衡量全网盈利能力的指标仍然处于“信念”区域，与周期高峰时的“兴奋”水平相差甚远。 .

风险和缓解策略

尽管看涨理由令人信服，但风险依然存在。有人警告称，宏观经济冲击——例如美国经济衰退或监管打击——可能导致比特币价格跌破3万美元。

为了缓解这种情况，投资者应分散入场点，使用平均成本法来平滑波动性。仓位规模也应反映风险承受能力，在市场回调期间，投资组合中配置比特币的比例不应超过5%-10%。

结论：机遇之窗

比特币在2025年末或2026年初的周期中期回调并非警示信号，而是一个战略转折点。通过分析历史模式、技术指标和链上指标，长期投资者可以找到与该资产未来数十年走势相符的切入点。对于那些着眼于5至10年的投资人来说，当前的环境提供了一个罕见的组合：低估、机构信心和有利的宏观经济条件——历史经验表明，这样的组合将带来指数级增长。