大唐辉煌传媒创始人王辉：文娱RWA融合的关键在于流动性释放与价值民主化

2025年10月21日，由Mirror.fan、乾行金融私董会共同主办的“MIRROR 2025 影视文化产业与 RWA 跨界融合高端论坛”在北京东城区禄米仓新视听产业园拉开帷幕。金色财经有幸邀请大唐辉煌传媒有限公司创始人、中国电视剧制作产业协会副会长王辉进行独家专访。

• 资本方对文娱RWA持乐观态度，从业者处于中度接受状态，用户认知接受度差异较大。

• 文娱与RWA融合的最大机会点在于“流动性释放”与“价值民主化”。

• 评估文娱资产RWA的价值可从资产价值、法律与合规、生态拓展、经济模型四大维度入手。

具体内容整理如下：

1. 文娱RWA的市场接受度分析及认知差异

目前文娱资产以RWA（真实世界资产）形式进入市场，整体充满好奇和期待，但观望情绪仍然浓厚。

资本方持非常乐观态度，将文娱RWA视为“高回报+低门槛”的DeFi入口，最关注合规性、规模化与退出机制。

从业者处于中度接受状态，对IP或内容资产通过RWA模式变现抱有期待，但对区块链底层技术、Token经济学及法律合规的理解尚浅。

用户的认知接受度差异最大。Web2用户习惯粉丝文化与内容消费，但对区块链及通证模式缺乏信任；Web3用户则更关注投机收益而非内容本身的价值。

为减少认知障碍，建议从业者树立行业标杆、简化用户体验并加强产业教育。

2. 文娱与RWA融合的机会与阻碍

最大的机会点在于“流动性释放”与“价值民主化”。传统IP是高价值但流动性差的资产，通过RWA模式实现标准化、碎片化流通，使定价权回归市场。

最大的阻碍则是“合规性”与“资产估值”的双重挑战。一方面，文娱RWA具备强金融属性，其证券分类、合法发行及退出机制尚不明确；另一方面，链上估值模型、二级流动性机制及长期收益权追踪机制仍需完善。

3. 评估文娱资产RWA价值的维度

建议从以下四个维度评估：

• 资产价值：IP是否具备核心吸引力和可持续收益。

• 法律与合规：资产上链确权及二级交易是否合法，资本收益权是否清晰。

• 生态拓展：是否有机构、从业者及用户参与构建资产生态。

• 经济模型：RWA如何有效捕获资产价值，是否仅分红还是具备赋能功能。

这一多维度框架有助于项目方与投资方系统判断文娱RWA的“可投资性+可运行性”。

4. 推动中国文娱RWA行业标准的制定

参考相关规范，行业标准应聚焦“合规+创新+可持续”，包括以下核心评估要素：

• 合规与准入要素：明确资产发行条件、投资者适格性及转让限制。

• 估值与审计要素：标准化估值模型、定期审计报告及现金流预测。

• 技术与安全要素：链上身份/KYC、合约安全及数据溯源性。

• 投资者保护要素：信息披露、退出机制及风险揭示。

统一术语、操作流程及监管友好接口的标准将降低行业门槛，提升各方信心。

5. 文娱RWA的落地案例与未来玩法

国际上有Nike/.SW00SH、Royal.io、CyberPictures等知名项目尝试。国内因合规环境限制，“可交易、可分红”的文娱RWA案例仍罕见，主要在版权存证与收益权众筹领域探索。

未来可能出现的新玩法包括：

• 动态RWA：权益与分红比例随票房热度实时调整。

• RWA+DeFi组合：将文娱RWA作为抵押品，持有人可在DeFi协议中借出稳定币。

• 参与式RWA：RWA不仅代表收益权，还赋予决策权。

• IP孵化器模式：在IP创作早期通过RWA社区募资。

大唐辉煌传媒正推进“短剧+通证化门票+粉丝共创”模块，并探索三轨并行结构，力图率先落地合规、安全的文娱RWA产品。

6. 对入局者的建议

• 价值先行：确保文娱资产本身有价值，RWA化需解决传统模式痛点。

• 合规为本：在中国市场尤其要注重风控与合规，设计好法律结构。

• 联手生态：与大厂合作，避免“空通证”模式。

• 长线思维：文娱RWA需耐心与战略眼光，等待监管明朗与技术成熟。