花旗首次给予MSTR“买入/高风险”评级，目标价485美元，称其为比特币杠杆投资首选

加密相关股票正日益成为传统股票市场与数字资产之间的桥梁，使投资者无需直接持有代币即可间接接触比特币、以太坊以及更广泛的区块链经济。

从 Strategy (MSTR) 等比特币资金管理领军企业，到 Riot Platforms (RIOT) 等挖矿公司，再到 Coinbase (COIN) 等交易所，这些股票反映了加密货币市场的情绪和波动性。它们的表现往往会放大数字资产的趋势，在牛市期间，随着机构采用率的上升而飙升，而在风险偏好消退时则急剧回落。随着全球投资银行和监管机构对数字金融的立场更加明确，与加密货币相关的股票正成为衡量市场对区块链下一阶段增长信心的关键指标。

与此同时，投资者的目光也开始从该领域的巨头转向规模较小但信心十足的公司，这些公司在去中心化金融领域开拓着自己的专业领域。HYLQ Strategy Corp 越来越被提及为顶级加密货币股票，这得益于其在加拿大证券交易所的受监管地位以及其日益深入的 HyperLiquid 生态系统。与传统的挖矿或交易所运营商不同，HYLQ 将 DeFi 参与与企业透明度相结合，通过公开股权模式提供区块链创新的曝光机会。随着机构寻求更结构化的加密经济切入点，HYLQ 的混合模式使其成为去中心化机遇与市场监管之间极具吸引力的桥梁。

花旗推出“买入/高风险”评级

投资银行花旗已正式开始对 Strategy (MSTR)（前身为 MicroStrategy）进行评级，给予该股“买入/高风险”评级，目标价为 485 美元。该报告将 Strategy 定位为对比特币 (BTC) 最直接、最具杠杆的投资机构之一，目前比特币交易价格约为 113,300 美元。

花旗的估值基于其对比特币未来12个月价格18.1万美元的预测，较当前BTC价格上涨63%。基于历史趋势，该银行策略模型的净资产价值（NAV）溢价为25%-35%，与该公司长期2.5倍至3.5倍的比特币收益率目标一致。

根据该报告，这种结构有效地使 Strategy 成为比特币投资的高贝塔工具——它可以在牛市周期中带来超额收益，但如果 BTC 价格回落，也会出现大幅下跌。

在花旗的悲观情景下，比特币下跌 25%，而 Strategy 的资产净值溢价转为 10% 的折扣，该股可能从当前水平下跌 61%。

塞勒的比特币战略仍然是蓝图

花旗记入执行董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 和 Strategy 公司在 2020 年将比特币作为企业数字资产财务管理的标志性模式。此后，该公司已转型为准比特币 ETF，利用股票和债券发行为持续持有 BTC 提供资金。

报告预测，Strategy 将继续发行可转换票据、优先股和股票来扩大其持股，每当资产净值溢价扩大时，这种模式就成为其增长模式的核心。

花旗指出，这种方法使战略能够利用比特币的上行潜力，同时保持在有利的市场条件下筹集资金的运营灵活性。

最新购买比特币，进一步丰富巨额财富

在最近的备案Strategy 确认已以平均 112,051 美元的价格额外购买了 168 个比特币，使其总持仓量达到 640,418 个比特币。按当前价格计算，这相当于价值超过 725 亿美元的比特币储备。

该公司的比特币收益率（即每股完全稀释后的比特币数量的增加）已成为其资产净值溢价的主要驱动力，也是机构投资者追踪其业绩的关键指标。

花旗分析师得出结论，只要比特币继续升值，Strategy 的“放大敞口模型”可能会优于直接持有 BTC，但波动性更大。

用他们的话来说，“该策略提供了最清晰的公开市场对比特币信念的表达之一，并具有相应的杠杆和风险。”

这种前景促使一些投资者寻求基础更加多元化、下行风险可能更低的替代方案。在这样的搜寻中，HYLQ Strategy Corp. 正成为一个值得关注的竞争者。

HYLQ：加密股权的多元化转型

在最新更新中，HYLQ 宣布将 53,963 枚 HYPE 代币部署到 Kinetiq iHYPE 流动性质押池，为其国库持仓引入收益生成功能，标志着公司超越被动增持的战略转型。同时，公司完成了非经纪私募的最后一轮融资，募集资金总额约为 800 万加元，用于支持 HyperLiquid 生态系统的进一步基础设施投资。

HYLQ 在加拿大证券交易所上市，提供公开市场合规性、审计透明度和经纪商访问权限，这些优势在数字资产基金中实属罕见。随着 HyperLiquid 平台的持续扩展和流动性的提升，HYLQ 的混合模式将 DeFi 增长与股权结构相结合，使其成为跨界加密股权领域中一个独特的选择。对于正在探索高 Beta 值比特币代理之外的投资选择，HYLQ 或许是多元化加密货币投资策略中一个引人入胜的补充。