分析师PlanB：比特币尚未触顶，数据支持其周期中期观点

关键要点

PlanB如何解读比特币的周期？

PlanB认为，比特币当前并未达到周期顶峰，并指出市场放缓与“减半后顶部”的传统叙事模式不符。

哪些链上指标支持他的观点？

比特币的实际价格（约55,000美元）和相对强弱指数（RSI）均未显示过热迹象，表明市场尚未进入重大周期高潮。

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近期比特币的价格调整再次引发了关于市场是否已触及本轮周期顶点的讨论。

然而，根据库存流量（S2F）模型创建者PlanB的观点，当前市场可能仍处于周期中期，而非巅峰。

在X平台的一篇帖子中，PlanB驳斥了比特币曾在126,000美元创下高点即标志着周期顶部，以及2026年将进入长期熊市阶段的说法。

他认为，这些预测过于依赖“四年减半周期”，而该周期的局限性使其难以成为可靠的模式。

PlanB写道：“三个周期不足以形成可靠的模式。顶峰也可能出现在2026年、2027年或2028年。”

这位分析师表示，关键的链上信号尚未显示出市场高潮的迹象。他指出了三个指标：RSI、实际价格和200周移动平均线，这三个指标通常会在市场出现重大顶部之前显示出过热的水平。

比特币实际价格仍接近历史基线

CryptoQuant数据显示，比特币的实际价格约为55,200美元，而市场价格接近111,000美元。实际价格是所有加密货币上次变动的平均价格。

从历史上看，当比特币交易价格远高于该水平时，就会出现周期峰值，通常与RSI高于80相吻合。

PlanB指出，这种分歧尚未发生，这表明比特币的上涨仍有空间。

尚未出现重大估值过高信号

Santiment数据显示，比特币的MVRV Z分数约为2.56，远低于市场顶峰时期的“过热”范围8-10。

该指标将比特币的市场价值与其实际价值进行比较，从而深入了解投资者的盈利能力。

简单来说，长期持有者获得了可观的收益，但收益并不算过高，因为过高通常会导致大量获利回吐。

不同类型的市场周期

PlanB认为，比特币可能正在进入一个更加稳定的阶段，由机构投资者和基金委托主导，而非散户投机。

在这种制度下，价格可能不会像机构重新平衡头寸以维持风险敞口水平那样大幅上涨或下跌。

他写道：“在这个周期中，比特币尚未出现根本性的阶段性转变。要么是大幅上涨尚未到来，要么是我们已经过渡到了一个更稳定的价格体系。”

总结

尽管空头警告减半后比特币将崩盘，但PlanB的展望暗示比特币当前的放缓可能只是暂时的，而不是牛市的结束。

截至撰写本文时，比特币交易价格约为110,000美元。未来几个月，或许会出现人们期待已久的突破，定义每个减半周期，又或许迎来一个由机构资金流主导的新时代。