渣打银行分析师 Geoff Kendrick：比特币到2028年底或达50万美元目标

杰弗里·肯德里克在欧洲区块链大会的一个小组讨论中。资料来源：EBC。

杰弗里·肯德里克是渣打银行数字资产研究全球主管。肯德里克会见了FXStreet在 10 月 16 日至 17 日于巴塞罗那举行的欧洲区块链大会上，当时正值加密货币创纪录崩盘的几天后超过 190 亿美元的杠杆头寸被抹去。尽管这一事件凸显了市场的波动性，但肯德里克表示长期驱动因素依然有利因此可以预期主要加密资产的价格将会上涨。

您如何描述加密货币市场的现状？

10 月 10 日的修正是不幸市场需要几周时间来消化近200亿美元的损失。我们可能会看到一些第二轮效应从那次清算中。

市场盘整一两周是合理的。我想说10 月 10 日的闪电崩盘低点将是目前的低点但同样，我们可能只是需要一些整合时间来看看是否有任何第二轮效应。

从更大角度来看，结构性故事仍然非常积极：ETF 资金持续流入，美国美联储（美联储）正在降息。美国政府关门的事实对比特币（BTC）尤其有利，因为这也是人们想要拥有一种不受中央权威影响的资产的原因之一。

我们可能会听到更多关于美联储独立性的讨论，这对未来三年的比特币来说是非常有利的。

我的中期到 2028 年底，比特币达到 50 万美元的目标仍然 100% 可以实现。到今年年底我将获得 200,000 美元：现在看来还很遥远，但仍然是可行的。

那么以太坊呢？

以太坊（ETH）结构性故事不断完善随着银行业向加密货币行业迈进，随着它在区块链领域不断发展，选择将是以太坊因为它已经运行了大约10年，从未停机过。虽然它比一些竞争对手更贵，但它是该领域最值得信赖的[网络]。如果 Tradfi 信任以太坊区块链，他们就信任其基础。

ETH 是下一个大事件。 我认为 ETH 的表现将继续优于比特币就像过去几个月在现实世界资产代币化的浪潮中开始做的那样。我的目标是年底赚 7,500 美元。再说一次，从现在来看，情况还不错，但我认为我们可以朝着这个方向顺利前进。

所以您认为 10 月 10 日的调整只是短期波动，而不是结构性问题？

我想是的。我唯一担心的是，这可能会造成我们尚未见过的爆炸风险在200亿美元的清算之后，加密货币原生基金可能也受到了冲击。这就是为什么我认为市场需要几周时间来消化发生的事情并得出结论，这是一个特朗普制造的昙花一现（如果没有损坏）。

您是否看到推动黄金和白银贬值的贸易延伸至加密货币？

绝对地尤其是比特币。比特币今年的表现逊于黄金和银这多少有点令人惊讶。这可能与买家类型有关：黄金和白银的买家主要来自亚洲，是主权货币。

我认为，随着时间的推移，同样的贬值交易逻辑也适用于比特币。我怀疑黄金走向何方，比特币也将步其后尘。.

您认为比特币为何对关税相关公告如此敏感？

当你得到股市大幅下跌，数字资产也往往会随之下跌所以，你有一个中期对冲变量，尤其是对比特币而言。但不幸的是，当市场出现急剧下跌时，数字资产——一种基于区块链的技术解决方案——会与此高度相关。

虽然比特币是传统金融和政府问题的良好对冲工具，但黄金是地缘政治和贸易问题的更好对冲工具。

肯德里克在欧洲区块链大会的小组讨论会上发言。资料来源：EBC。

大幅调整是否会破坏加密货币的机构采用？

我认为 机构采用将继续，但需要时间。美国的组织，比如养老基金，都是超长期的，它们需要一段时间才能加入新的资产类别。

ETF 的流动，即机构投资者采用的首要形式，才刚刚开始。我毫不怀疑，这些资金将继续增长。随着时间的推移，机构将成为数字资产类别的主要参与者，市场将变得类似于你在其他资产类别中看到的市场。

如果机构在市场中扮演更重要的角色，这是否意味着散户投资者赚大钱的机会将会消失？

这个问题有两个方面。机构作用的增强意味着资产类别的波动性降低，至少在主要资产类别中如此。机构主要关注BTC、ETH和其他一些货币，例如Solana（SOL）。

然而，机构投资者实际上并不会选择 30 号以上的币。所以零售业可能仍将主导这一领域多年来。

不过，对于主要股票而言，如果机构投资者的巴士刚刚到达并且拥有大量现金，那么那些相对较早定位的零售商仍然可以利用这一点。

总体而言，小币种仍然波动，大币种被推高，所有船只可能因此上涨。

您认为加密货币投资者在决定投资方向时应该关注哪些指标？

为了 我喜欢将比特币与金子对于以太坊和其他智能合约 Layer 1 来说，最有用的指标是支付给网络上构建的应用程序的收入或费用。你可以把这些收入或费用加起来，并在不同的链上进行比较，它们会给你一个类似于股票市盈率的衡量标准。

在考察不同的协议时，你可以思考它们的优势。如果你认为去中心化交易所的交易量可能会增加，那么可能会有Uniswap（UNI）. 如果你正在考虑杠杆作用并利用稳定币和其他现实世界资产进入 DeFi 进行借贷，那么想想艾夫（AAVE）.

我们来谈谈数字资产国库（DAT）。你担心吗？

这 DAT 在市场上占有一席之地MicroStrategy 最初的逻辑是，当投资者开始购买比特币时，其准入非常严格，因为比特币比 ETF 领先数年。

这仍然适用于一些国家，在这些国家，仍然无法直接获得比特币，作为普通投资者，你可以购买 MicroStrategy库存.

现在也有许多规模较小的参与者在积累比特币，我们看到一些整合是有道理的那些正在前进的人。

至于其他代币，比如 ETH，我们才刚刚起步，我认为这非常令人兴奋。购买速度如此之快，是我们从未见过的。比特币（甚至包括 MicroStrategy），这显然对今年的代币价格产生了影响。我预计这种情况还会持续下去。

所以您认为这个领域不存在泡沫，特别是对于那些高杠杆买入的人来说？

很难看出这会对标的资产造成什么问题。对于MicroStrategy来说，盈亏平衡点约为7.3万美元。如果市场远低于该水平，我们可能会面临更大的问题。

除了主要货币之外，您认为哪些代币在中期具有高增长潜力？

现实世界的资产代币化领域明年有望表现优异。纵观各协议，最合乎逻辑的赢家是Aave我认为他们已经拥有了一款非常棒的产品，而且未来可能会非常强大。简单来说，如果 ETH 价格翻倍，AAVE 的价格可能会翻三倍。

我也认为世界币（WLD）很有意思。他们的“人类证明”概念或许能成为即将到来的个人零知识证明的有用组成部分，或许 WLD 也能从中分一杯羹。