摩根大通：加密货币市场调整或由本土投资者主导

摩根大通分析师表示，上周加密货币市场的剧烈波动及大规模清算主要由加密货币原生投资者推动，而非机构投资者或通过现货ETF参与的散户投资者。

以董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 为首的分析师团队在周四的一份报告中指出，几乎没有证据表明现货比特币交易所交易基金 (ETF) 出现显著的资金外流，而这类基金通常受到传统散户投资者的青睐。

报告显示，在10月10日至10月14日期间，比特币ETF累计流出资金2.2亿美元，占管理资产总额的0.14%；以太坊ETF则流出3.7亿美元，占管理资产总额的1.23%。

与此同时，芝加哥商品交易所 (CME) 的比特币期货（通常是衡量机构持仓的重要指标）未出现大规模清算。不过，芝加哥商品交易所的以太坊期货去杠杆化程度较高，分析师认为，这可能反映出大宗商品交易顾问和量化基金等动量交易者“更高的去风险行为”。

相比之下，永续期货这一更受加密货币原生交易者（包括散户和机构）欢迎的产品经历了剧烈的去杠杆化。比特币和以太坊永续合约的未平仓合约以美元计算下降了约40%，跌幅超过了这两种资产的价格跌幅。分析师指出，这种现象表明，加密货币原生投资者是上周市场回调的主要推动力，而非加密货币原生投资者（他们更倾向于使用芝商所期货或加密货币ETF）则大多保持观望。

上周五，加密货币市场遭遇了历史上最大规模的清算事件，部分原因与美国总统唐纳德·特朗普近期发布的关税头条有关。超过200亿美元的杠杆头寸遭到清算，影响超过150万名交易者。比特币、以太坊及其他山寨币均出现大幅下跌。尽管价格此后有所企稳，但市场情绪依然谨慎。

据悉，比特币目前的交易价格约为108,500美元，在过去24小时内下跌约2.5%。更多信息可参考：The Block 的比特币价格页面.