比特币跌破11万美元引发5亿美元清算潮：市场下一步将如何演变？

• 比特币价格跌破 11 万美元，导致市场范围内超过 5.24 亿美元的清算。
• 期权交易员通过购买看跌期权对冲下行风险，执行价主要集中在 10.4 万至 10.8 万美元之间。
• 中美贸易紧张局势加剧，流动性下降持续拖累风险资产表现。

周四上午，加密货币市场再次遭受重创，比特币一度跌破 110,000 美元，触发了一波强制清算浪潮。根据 CoinGecko 和 CoinGlass 的数据，此次波动清算了约 5.24 亿美元的杠杆头寸，同时加密货币总市值下跌 3.1%，降至 3.85 万亿美元。

市场普遍抛售，主流币种集体承压

尽管比特币随后小幅回升至 110,400 美元左右，但当日跌幅仍达 1.3%。这波疲软并未局限于比特币——以太坊下跌 1.8%，价格徘徊在 4,000 美元附近；XRP 下跌约 4%，报 2.40 美元；索拉纳、卡尔达诺和狗狗币等其他主流币种也出现 3.5% 至 5% 的跌幅。前十名中唯一的亮点是 Tron，其价格微涨 1.2%，延续了近期的良好势头。

SynFutures 首席运营官蔡文妮表示，“流动性正在加速回流至比特币和稳定币。”她指出，这种趋势反映了交易员在宏观不确定性加剧和流动性萎缩背景下寻求避险资产的行为。

期权市场显示强烈的看跌情绪

期权市场数据进一步揭示了交易员的悲观情绪。GreeksLive 数据显示，本周和本月到期的深度价外看跌期权成交量超过 11.5 亿美元，约占期权总交易量的 28%，主要集中在 10.4 万至 10.8 万美元的执行价区间。这一集中现象表明，大型交易员和流动性提供者正在积极对冲下行风险。

期权倾斜度已急剧转为负值，显示出市场情绪正接近上周 190 亿美元清算事件后的恐慌水平。预测市场同样体现了谨慎态度：Myriad 平台数据显示，比特币、以太坊和 Solana 本周分别突破 115,000 美元、4,200 美元和 210 美元的概率仅为 10% 至 15%。

中美贸易紧张局势成去风险化催化剂

本次市场调整可追溯至中美贸易紧张局势的再度升温，这引发了投资者的广泛焦虑，并在上周导致了历史性的杠杆崩盘。新的关税威胁和出口管制消息使交易员保持高度警惕，推动市场普遍降低风险敞口，尤其是对高波动性资产如加密货币的投资。

Bitwise Europe 的 Max Shannon 表示，“目前形势下，谨慎至关重要。”他指出，贸易战的不确定性可能会使价格维持区间波动，直到局势明朗为止。

未来展望：震荡或将持续

分析师预计，在杠杆重置和资本向比特币及优质山寨币整合的过程中，市场将持续震荡。“部分弱势资产可能进一步下跌，而优质资产则有望企稳，”蔡文妮补充道。

最终，任何显著的市场复苏都需依赖两大因素：贸易紧张局势缓解以及机构资金流入的回归。在此之前，交易员应做好应对剧烈波动的准备——或许在局势尘埃落定之前，市场还将经历数次痛苦的清算。