比特币跌破10.9万美元：流动性收紧成加密货币市场关键挑战

对于加密货币多头而言，这已是一个愈发熟悉的情景：尽管黄金和白银价格在周四一度创下新高，但加密货币市场却遭遇大幅下滑。

比特币比特币 $110,901.10在过去一小时内下跌约2%，跌至108,800美元，基本回吐了周五暴跌后的反弹幅度。其他加密货币的跌幅更为显著，以太坊以太坊 $4,007.20、XRP $2.3689和索拉纳SOL $188.93在过去60分钟内的跌幅约为3%。

相比之下，贵金属市场依然强劲，金价上涨2%，创下接近每盎司4,300美元的新高，而白银价格上涨3.6%，同样刷新历史纪录。

背后原因是什么？

那么，是什么导致比特币比特币 $110,901.10及其他主要代币在上周摆脱过度杠杆后再次承压？

答案可能在于金融体系流动性的收紧，这一现象正逐渐抑制投资者的风险偏好。

根据TradingView的数据，担保隔夜融资利率（SOFR）与有效联邦基金利率（EFFR）之间的利差在一周内从0.02升至0.19，达到自2024年12月以来的最高水平，进一步印证了当前的紧缩趋势。

SOFR反映了在回购市场中以美国国债为抵押进行隔夜现金借贷的成本，借款人通常包括银行、经纪自营商、资产管理公司、货币市场基金和保险公司。SOFR被视为一种几乎无风险且有担保的利率。

EFFR则表示银行在联邦基金市场上将超额准备金隔夜借给其他银行的加权平均利率，是一种无抵押、无担保的银行间拆借利率，主要受美联储货币政策影响。

当SOFR高于EFFR时，表明即使是以美国国债为担保的借款，贷款方也要求更高的回报。这种现象揭示了流动性紧张，并推高了短期借贷成本。

利差的最新飙升可能会限制BTC的涨幅，许多人认为比特币本质上是一种纯粹依赖流动性的资产。

值得注意的是，该利差仍远低于2019年回购危机期间创下的2.95高点。

此外，其他资金压力信号也在显现。例如，周三，银行从常备回购工具（SRF）中提取了67.5亿美元，这是自新冠疫情结束以来的最高金额（不包括季末数据）。

SRF于2021年推出，通过每天两次提供针对美国国债的隔夜现金贷款，在潜在的资金短缺期间提供流动性支持。

这些流动性收紧的迹象在加密货币社交媒体上引发了部分投资者的期待，他们认为各国央行可能会很快采取行动缓解压力，从而为BTC多头注入新的动力，推动其再次冲击新高。然而，最终结果能否如多头所愿，仍有待观察。