比特币主导地位下降：2025年Q3山寨币崛起与投资组合新策略

市场动态：第三季度山寨币表现超越比特币

数据显示，比特币的市场主导地位在2025年6月曾一度达到几乎无人挑战的65.1%，但到9月已降至58%，因为山寨币重新引起了机构和散户的兴趣。

在此期间，加密货币总市值从3.34万亿美元扩大至4万亿美元，这得益于以太坊66.5%的价格上涨以及诸如 和 ，根据 .

以太坊的复苏并非偶然。正如CryptoTale报告所指出的，它作为去中心化金融(DeFi)和NFT的支柱，加上对稳定币的监管明确，使其成为逃离比特币停滞的资本的避风港。与此同时，BNB和Solana则受益于去中心化交易所(DEX)交易活动的增加以及去中心化永续合约平台（例如

以及Hyperliquid，根据同一篇CryptoTale报告。

投资者行为：从稳定到投机

资金从稳定币向高贝塔值资产的重新配置凸显了风险偏好的转变。Bybit的2025年第三季度资产配置报告显示，机构和散户投资组合中的稳定币持仓量均下降了20%，流入的资金优先投向了DEX代币（例如，

、JUP）、Layer 2解决方案（ARB、POL）和现实世界资产(RWA)代币，根据 .

Bybit报告显示，比特币的投资组合权重从65%降至59%，而以太坊的份额则升至平均用户持仓的10.1%，自2025年5月以来增长了20%。受ETF批准乐观情绪推动，瑞波币(XRP)升至第三大非稳定币配置，进一步印证了Bybit报告中记录的板块轮动。尤其是散户投资者，他们更倾向于

正如Bybit报告所强调的那样，到2025年8月，ETH/BTC比率将飙升至0.78。

战略意义：重新配置山寨币季

对于投资者来说，2025年第三季度的数据描绘了一幅清晰的图景：多元化投资不再是可有可无的选择。根据Bybit的报告，机构投资者越来越多地采用多周期策略，包括以太坊和具有强大用例的山寨币，同时减少对现金和低收益资产的敞口。关键在于如何在比特币的蓝筹股稳定性与山寨币的高增长潜力之间取得平衡。

行业配置：在DeFi、DEX基础设施和Layer 2扩容解决方案中优先考虑山寨币。根据Bybit的报告，自2025年1月以来，UNI、JUP和ARB等代币的流入量增长了四倍。

风险管理：尽管

比特币

尽管比特币仍是核心持仓，但其主导地位的下降使得投资者有必要通过持有山寨币来对冲波动性。比特币和山寨币的配置比例为60:40，可以效仿传统的股票债券配置。

主题投注：将资金分配给RWA代币和去中心化期货平台，这些平台将受益于机构加入和监管进展，这是CryptoTale报告中指出的趋势。

未来之路：2025年第四季度及以后

2025年第三季度的重新分配为第四季度可能出现的山寨币寒冬埋下了伏笔。鉴于以太坊ETF的审批时间表以及美国证券交易委员会(SEC)正在进行的

诉讼创造了短期催化剂，战略投资者应同时做好短期波动和长期增长的布局。随着市场的成熟，比特币作为唯一“避风港”的时代正在消退，为更加多元化、创新驱动的加密生态系统铺平道路。