企业比特币持有量飙升40%，为何BTC价格未见起色？

关键要点

• 2025年第三季度，持有比特币的上市公司数量激增近40%。
• 尽管比特币积累了创纪录的增幅，但其价格仍保持在115,000美元以下。
• Metaplanet等大量接触比特币的公司股价已大幅下跌。

上市公司继续以创纪录的速度抢购比特币，但全球最大的加密货币价格仍然顽固地停留在115,000美元以下。

Bitwise的最新数据显示，尽管比特币价格几乎没有变动，但企业比特币持有量在第三季度增长了近40%，这是有记录以来最显著的季度增幅。

这种明显的分歧引发了人们的疑问：为什么机构采用的热潮没有对投资者情绪产生直接影响。

企业比特币持有量创历史新高

根据Bitwise的企业比特币采用情况，2025年第三季度报告显示，持有比特币的上市公司数量环比增长近40%，达到172家，创历史新高。

截至2025年9月30日，这些公司目前共持有约102万BTC，约占总供应量的4.8%，价值1170亿美元。

报告将企业收购的急剧上升归因于一系列引人注目的交易和新进入者进入市场。

最大的企业比特币持有者Strategy在第三季度增加了40,000个BTC，使其总持有量超过640,000个BTC。

与此同时，支付公司Strike通过收购Semler Scientific完成了首个重大比特币资金合并，标志着该领域的整合日益加剧。

在日本，Metaplanet经常被描述为该国对MicroStrategy的回应，其持股量在本季度翻了一番。

然而，尽管资金流入量创下纪录，但在近期加密货币相关股票出现动荡之后，投资者的热情仍然参差不齐。

比特币价格保持稳定

比特币的价格一直难以跟上机构增持的步伐。

CCN分析师Valdrin Tahiri表示，尽管比特币价格自10月10日闪电崩盘（引发加密货币市场有史以来最大规模的清算事件）以来有所反弹，但复苏可能正在失去动力。

Tahiri指出，BTC/USDT周线图上出现了较长的下影线，阻止了关键上升支撑趋势线的突破，但他警告称，可能面临再次下跌的风险。

他说：“反弹幅度很大，但价格走势表明比特币可能再次测试较低水平。”

BTC/USDT周线图 | 图片来源：Valdrin Tahiri/TradingView

根据Tahiri的分析，这种疲软部分源于大规模清算后交易员信心的动摇，以及社区对币安提出的补偿计划的负面反应。

从技术角度来看，Tahiri将105,000美元确定为对角线和水平支撑的关键区域，并警告称，如果这些水平失败，比特币可能自6月以来首次跌破100,000美元。

加密国债失去光彩

本周早些时候，Metaplanet的市值下滑其持有的比特币价值首次低于其价值，这加剧了人们对投资者对“加密国债”的兴趣正在消退的担忧。

这家总部位于东京的公司的股价已从6月份的高点暴跌了70%。

此前，比特币本身也因唐纳德·特朗普的新关税而陷入了更广泛的抛售之中，随后比特币价格出现下跌。

尽管第三季度报告创下纪录，CryptoQuant表示，公开交易的数字资产国库的比特币购买量从7月份的64,000比特币下降到8月份的12,600比特币。

资金领域的主要买家Strategy也暂停了购买一周——这是自2025年中期以来的首次——尽管此后购买已经恢复。

断线

企业比特币持有量的大幅增长对提升加密货币的价格几乎没有起到什么作用，暴露出链上基本面与市场情绪之间的脱节日益扩大。

尽管上个季度有近40%的上市公司将比特币添加到资产负债表中，但其价格仍然基本维持在区间波动。

放眼望去，有几个因素或许可以解释为何上涨势头不足。

整体经济形势依然充满挑战，贸易紧张局势再度升温，加之对美国货币政策的预期转变，导致风险偏好维持在低位。

与此同时，在本月初贸易紧张局势加剧的刺激下，加密货币市场的流动性在本月初出现大规模清算浪潮之后已经减弱。

但尽管如此，许多分析师认为基本面仍然乐观。

Olanrewaju表示：“如果购买压力加剧，BTC价格可能会反弹至126,418美元。”在CCN上写道。“突破该区域可能为价格上涨至130,000美元打开大门，创下历史新高。”