鲍威尔暗示降息可能性增加：就业市场面临下行风险，或即将停止缩表

李丹，华尔街见闻

美联储主席鲍威尔在本月末美联储会议静默期前的最后一次公开讲话中表示，美国劳动力市场的下行风险显著增加，尽管政府关门对经济判断产生了一定影响，但他仍保留了本月降息的可能性。此外，他还透露，美联储可能在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）计划。

在出席全美商业经济协会（NABE）年会时，鲍威尔指出，自上月美联储决策会议以来，美国的就业和通胀前景并没有显著变化。他提到：

“根据我们掌握的数据，可以公平地说，自四周前我们9月的会议以来，就业和通胀前景似乎没有太大变化。”

不过，鲍威尔也强调，政府关门前的数据表明经济增长可能比预期更为稳健。失业率保持低位，但工资增长放缓，部分原因可能是移民减少和劳动力参与率下降导致的劳动力增长放缓。

“在这个活力不足且略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险似乎有所增加。”

鲍威尔重申，由于就业下行风险增加，美联储改变了对就业和通胀目标所面临风险平衡的评估，并在9月决定降息。他强调，当前的政策路径并非毫无风险，“不存在毫无风险的政策路径”。他说：

“现在确实没有一条无风险的道路，因为（通胀）似乎正在继续缓慢上升……而现在劳动力市场已经显示出相当大的下行风险。劳动力的供给和需求都急剧下降。”

对于通胀问题，鲍威尔表示，现有的数据和调查显示，商品价格上涨主要反映了关税的影响，而非更广泛的通胀压力。

美联储或将在未来数月停止缩表

鲍威尔在讲话中还提到，美联储可能在未来几个月内停止缩表。他在讲稿中表示，当准备金略高于美联储判断为充足水平时，缩表行动将停止。

“我们可能在未来几个月内接近这一水平，我们正在密切关注各种指标，以便为这一决定提供依据。”

此外，鲍威尔承认，流动性正逐步收紧，但美联储将采取谨慎措施避免类似2019年9月货币市场紧张的局面。他认为，这有助于规避因缩减资产购买规模而引发的“缩减恐慌”（taper tantrum）。

有评论称，鲍威尔的讲话显然是在回应近期针对美联储政策的批评声音，尤其是关于支付商业银行准备金利息的问题。他强调，若美联储失去支付准备金利息的能力，将对市场造成更大的破坏。

其他关键议题：金价上涨与人工智能

在问答环节中，鲍威尔被问及金价上涨时并未直接评论，而是表示：“我不会对任何特定资产价格发表评论。”

谈及人工智能（AI）对生产力的影响，鲍威尔引用诺贝尔经济学奖得主Robert Solow的名言：“你可以在任何地方看到计算机，但在生产力统计数据中不能。”他补充道：

“这可能是一回事。”

最后，鲍威尔重申美联储官员将保持低调，远离政治争论。他表示，美联储的唯一目标是为公众服务，同时强调政策制定需要实时应对，无法追求完美。