加密货币市场警钟：5000亿美元崩盘暴露杠杆与流动性风险

由于传统市场周末休市，加密货币交易员在周五晚间遭遇了大规模抛售。美国总统唐纳德·特朗普确认将对中国进口商品征收100%关税后，加密货币市场市值蒸发超过5000亿美元，整个加密货币市场下降超过10%。

加密货币清算迅速达到100亿美元，当晚晚些时候，比特币价格接近200亿美元，许多人估计，实际数据可能高达该数字的四倍。一位交易员表示，以美元计算，周五的下跌是加密货币历史上最大的清算事件。市场开始稳定，尽管有人表示，此次下跌提醒人们，随着加密货币市场的成熟，风险也会被放大。

“现货加密货币ETF的出现和机构投资者的兴趣让投资者产生了一种虚假的安全感，但它仍然是唯一一个在盘后交易的市场，”加密货币分析师兼The Coin Bureau联合创始人尼克·帕克林(Nic Puckrin)表示。“在这种环境下，流动性不足、杠杆率过高以及大公司的参与，共同构成了一杯毒鸡尾酒。”

Puckrin 表示，最令人震惊的是，由于交易所的自动减仓 (ADL)，交易员甚至被迫平仓，即使这些仓位是盈利的。ADL 是一种风险管理机制，在交易所对这一大规模清算事件进行审查时，它无疑值得仔细研究。“至少，交易员在进行杠杆交易或多空交易之前，必须更加意识到这种风险，”这位分析师说道。

数字资产财富管理公司 Future Digital Capital Management 的首席执行官兼创始人卢卡斯·基利 (Lucas Kiely) 指出，大规模清算事件揭示了市场杠杆的程度。

“在这样的闪电崩盘中预测市场走势，就像看茶叶预测命运一样有效。当波动性像上周五那样飙升时，最好的投资策略是防御性投资，”Kiely说道。“由于鲸鱼现在控制着如此多的加密货币流动性，大规模清算事件的风险已经增加。这次抛售给交易员们敲响了警钟，在如此缺乏流动性且接近周期顶峰的市场中，高杠杆是一种非常危险的游戏。”

据 The Block Research 称，清算规模表明可能涉及较大的机构参与者或做市商，其大量持仓可能放大了连锁效应。

该团队在其每周简报中写道：“当多头仓位被强制平仓时，它们实际上会变成市价卖单，从而对价格造成额外的下行压力。由于加密货币市场的流动性与传统资产相比相对较弱，这种情况在加密货币市场尤为明显。随着价格下跌并引发更多清算，每一波强制抛售都会推低价格，从而触发后续的清算门槛，形成杠杆加密货币交易特有的自我强化循环。”

市场展望

在跌破 10 万美元大关后，比特币价格目前徘徊在 114,400 美元左右，而以太坊则回升至 4,100 美元左右。区块的价格数据. 过去 24 小时内，几种山寨币的交易价格也出现上涨，几乎收复了周五晚上的损失。

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）以0（极度恐惧）至100（极度贪婪）的数值衡量加密货币市场情绪，重点关注比特币。该指数跌至4月以来的最低水平，这可能预示着买入机会，而指数过高则可能预示着市场可能出现回调。分析师对近期和中期市场仍持乐观态度。

“好消息是，目前来看，这已经清理了过度杠杆，并重置了市场风险，”帕克林说道。“然而，比特币现在面临着另一场艰苦的战斗，需要突破关键阻力位，才能在今年创下有意义的历史新高。”

Gate 首席商务官 Kevin Lee 表示，随着市场消化这些地缘政治风险和新关税，市场可能继续面临下行压力和波动，但美联储计划于 10 月底降息是一个关键的缓解因素。

李表示：“这种鸽派的货币政策转变，加上持续的机构资金流入和链上供应收紧，支持了人们对加密货币中长期基本面持谨慎乐观的看法。尽管市场动荡，但在全球不确定性加剧的背景下，加密货币作为通胀对冲工具和另类资产类别的作用将变得更加重要。”

李表示，投资者应该预计短期波动将持续至美联储 10 月 28 日至 29 日会议结束之后。

沃顿商学院金融学名誉教授兼 WisdomTree 首席经济学家杰里米·西格尔 (Jeremy Siegel) 声称，就地缘政治和贸易风险而言，加密货币仍然不是一个很好的分散风险的工具。

西格尔周一表示：“黄金价格坚挺，美国国债价格实际上上涨了。如果你想要短期分散风险，比特币有很多积极的特性。”在CNBC上“它会反弹，但对于那些正在考虑如何分散短期风险的人来说，比特币仍然不存在。”