人工智能驱动的科技泡沫：比特币是英伟达涨势的副产品还是独立现象？

人工智能革命正在推动一种新的金融炼金术。到2025年，推动生成式人工智能发展的公司——如英伟达、AMD和英特尔——将成为更广泛市场现象的核心引擎。

比特币曾被视为一种独立的投机性资产，如今在牛市期间与科技股同步波动，而在危机时期则表现出截然不同的特性。但近期比特币的上涨是否仅仅是英伟达引领的人工智能热潮的副作用？还是全球金融市场深层次结构性转变的一部分？

英伟达与比特币的共生关系

从2024年1月至2025年6月，比特币与

（NVDA）股票的相关性飙升至0.68，根据一项研究显示，这种中等强度的联系并非偶然。英伟达的GPU长期以来支持AI训练和比特币挖矿，从而构建了共享的基础设施。随着AI需求的激增，对英伟达芯片的需求也随之增长，投资者对科技行业的信心进一步增强。比特币作为一种高贝塔值资产，往往反映了这种乐观情绪。例如，在英伟达发布2025年第二季度财报期间，比特币当天上涨了4.2%，反映出“风险偏好”情绪。 然而，这种联系在2025年7月开始减弱，相关性下降至0.36，正如blockchain.news随后的分析所示。这一脱钩表明，比特币不再是技术势头的被动受益者，而是开始响应自身的驱动因素：宏观经济变化、监管明确性以及即将到来的2026年4月比特币减半事件。

超越英伟达：更广泛的技术关联

虽然英伟达的影响力毋庸置疑，但比特币与更广泛的科技行业之间的关系更为复杂。芝加哥商品交易所集团的数据显示，比特币与标准普尔500指数和纳斯达克100指数的30天相关性分别达到0.58和0.75，这与AMD和英特尔等“人工智能巨头”的崛起相一致。这些公司的股价在同一时期与比特币一起飙升。

例如，AMD从2023年1月到2025年5月实现了528%的回报率，与比特币的表现同步。尽管英特尔在人工智能芯片创新方面相对落后，但由于政府补贴和与英伟达的合作提升了其形象，该公司在2025年也实现了12%的反弹。 这些趋势表明，比特币的上涨是更广泛的“技术测试版”叙事的一部分，其中人工智能驱动的增长正在重塑所有资产类别的风险偏好。

系统性风险：人工智能反馈循环

真正的危险在于风险的同质化。人工智能驱动的投资模型如今主导着加密货币和股票市场。MDPI的一项研究发现，人工智能策略在市场预测方面比人类专家高出20个百分点，但这种效率是有代价的。当成千上万的算法对英伟达或比特币发出相同的“买入”信号时，就会形成一种脆弱的共识。

2025年3月，人工智能股票的协同抛售引发了比特币12%的下跌，比特币与VIX（波动率指数）之间的相关性飙升至0.6。在此期间，人工智能驱动的决策可能放大了市场波动。同样的逻辑也适用于比特币ETF：随着机构投资者将数十亿美元资金投入加密货币，该资产的波动性与科技行业的动态更加紧密地交织在一起。

比特币是副产品还是催化剂？

数据讲述了两个故事。一方面，比特币的价格走势在牛市期间仍然与科技板块的表现密切相关；另一方面，它越来越受到加密货币特定基本面的影响，如减半周期、监管新闻和链上指标。这种二元性形成了一个悖论：比特币既是科技乐观情绪的反映，又是一个独立的资产类别。

对于投资者而言，关键在于认识到比特币的双重角色。在宏观经济稳定时期，它的表现类似于高贝塔系数的科技股；在危机时期，它又回归到传统的投机性和不相关资产的角色。这种双重性并非比特币独有，与黄金类似，黄金既是避险资产，也是商品。

结论：走出人工智能驱动的泡沫

2025年人工智能驱动的科技泡沫不仅仅关乎英伟达或比特币，而是关乎一个融合人工智能基础设施、机构资本和算法交易的全新金融生态系统。尽管近几个月比特币与科技股的关联性有所减弱，但系统性风险依然存在。无论是加密货币还是股票，人工智能驱动的模型正在创造一个市场波动更快、更同步且更容易形成反馈循环的世界。

目前，比特币既是这一新现实的症状，也是其表征。它是英伟达涨势的副产品，还是一个独立的现象，取决于你的立场，以及你对下一次冲击的准备程度。