CryptoQuant 分析：比特币涨势依旧强劲，未现价格见顶信号

链上分析公司 CryptoQuant 近日发布报告称，当前尚未出现任何比特币价格见顶的迹象。这一结论基于其对市场关键指标的深度观察。

比特币净实现利润/亏损仍处于中等水平

在 X 平台上的一篇新博文中，CryptoQuant 分享了有关比特币“已实现净利润/亏损”指标的最新趋势。该指标通过分析投资者是否在盈利或亏损的情况下出售比特币，揭示市场的潜在动态。

具体而言，该指标会追踪每枚被消费代币的交易历史记录，并将其之前的成交价格与当前现货价格进行比较。如果代币之前售价低于当前价格，则出售被视为实现净利润；反之，若最新价格高于当前 BTC 现货价值，则出售会导致亏损。

在本次讨论中，我们关注的是以 BTC 计价的 1 年期净实现利润/亏损总额。下图展示了该指标在过去几年中的波动情况。

从图表可以看出，比特币净实现利润/亏损在 2024 年呈现上升趋势，并于 2025 年 1 月达到 510 万 BTC 的高点。这表明当时市场参与了大量获利回吐。

然而，在 1 月份达到峰值后，该指标开始下降。这种下降趋势主要归因于加密货币在今年头几个月经历的看跌行情。

随着比特币牛市的回归，净实现盈亏再次呈现上升势头。在 BTC 最新一轮上涨推动下，该指标延续了上升趋势，并创下 440 万 BTC 的历史新高水平。

尽管这一数字非常可观，但仍低于 2025 年 1 月的高点，而当时的峰值也未能超越 2021 年 10 月创下的 770 万 BTC 的历史纪录。

CryptoQuant 在报告中指出：“比特币的涨势目前依然强劲，尚未出现价格见顶的明确信号。” 当然，未来 BTC 的价格走势以及净实现盈亏的变化仍需进一步观察。

BTC 价格现状

自创下 126,000 美元的历史新高以来，比特币价格有所回落，目前维持在 122,700 美元左右。