纽约放宽质押许可：以太坊等加密货币迎来监管新机遇

Coinbase Global 已于 2025 年 10 月 8 日为纽约居民推出加密货币质押服务，这标志着该交易所在经历了美国最严格的加密货币市场之一多年的限制之后，在监管方面取得了重大突破。该服务现在支持以下人群的质押：

, , , , 、多边形和 ，其中 Cosmos 的年收益率 (APY) 最高，超过 16%，而以太坊质押的年收益率约为 1.9%。此次扩展将 Coinbase 的质押计划覆盖 46 个州，目前只有加利福尼亚州、新泽西州、马里兰州和威斯康星州尚未提供该服务。

此次批准是在美国证券交易委员会 (SEC) 驳回针对 Coinbase 今年早些时候提出的指控之后进行的，当时该交易所曾被指控通过其质押业务提供未注册证券。该案件的和解为纽约金融服务部 (NYDFS) 批准 Coinbase 重返该州铺平了道路。据 Coinbase 称，纽约州州长 Kathy Hochul 领导的政府因营造了促成此次业务的监管环境而受到赞誉。该交易所强调，自 2023 年以来，其余四个拒绝批准的州的居民总共错失了超过 1.3 亿美元的质押奖励。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 对 X 平台的进展表示祝贺，并强调质押即服务不应被归类为证券。他批评其他州仍维持限制性政策，并敦促它们“放弃诉讼，迎头赶上”。该公司的法律团队重申了其立场，即质押服务并非证券。这一立场得到了美国证券交易委员会 (SEC) 近期发布的工作人员指南以及佛蒙特州、伊利诺伊州、肯塔基州和南卡罗来纳州类似案件驳回的支持。Coinbase 还指出，制定联邦立法以规范加密货币监管仍然是当务之急，因为它正在努力解决各州执法体系分散的问题。

市场对这一消息反应积极，Coinbase 的股票（纳斯达克股票代码：COIN）在早盘交易中上涨超过 2%。分析师强调，随着纽约 2000 万居民获得收益创造机会，以太坊和 Solana 等权益证明 (PoS) 加密货币的需求可能会增加。此举被视为对 Staking 合法金融工具而非投机产品的认可，对加密货币行业的监管规范化具有更广泛的影响。包括 Grayscale 在内的机构投资者也在其以太坊和 Solana 交易所交易产品中引入了 Staking 功能，表明他们对合规的 Staking 模式越来越感到满意。

Coinbase 的扩张正值美国加密货币政策全面转变之际。2025 年 8 月，美国证券交易委员会 (SEC) 发布指南，明确指出流动性质押安排（例如 stETH 代币）不构成证券交易。这一举措被解读为朝着使质押基础设施合法化迈出的一步，并可能鼓励更多机构采用。纽约州金融服务部 (NYDFS) 的决定现在被视为其他州重新评估其质押政策的潜在催化剂，Coinbase 估计，监管协调可能为数百万用户释放巨大的经济机会。

尽管取得了进展，挑战依然存在。四个州仍在继续执行质押禁令，新泽西州和华盛顿州的法律诉讼也仍在持续。Coinbase 尚未披露与纽约州监管机构谈判的具体条款，但强调了州级合作对于克服加密货币创新障碍的重要性。该公司最近以 29 亿美元收购了衍生品平台 Deribit，这凸显了其多元化战略，即超越交易费用，将自己定位为一家综合金融服务提供商。

纽约州推出质押服务对 Coinbase 乃至整个加密货币行业而言都意义非凡。它展现了监管透明度推动主流采用的潜力，并凸显了基于区块链的收益机制日益受到认可。随着其他州效仿纽约州的经验，未来几个月或将决定是否会出现更加统一的质押监管方案，并可能在未来几年重塑美国加密货币的格局。