比特币获利回吐仍处低位，涨势或将继续：CryptoQuant分析

尽管比特币近期已突破126,000美元的历史新高，但链上分析公司CryptoQuant指出，市场参与者的获利回吐行为仍然较低，这可能预示着比特币的上涨趋势尚未结束。

根据CryptoQuant周三发布的报告，过去30天内，比特币持有者实现的净利润总额为26万BTC（约合300亿美元），较7月份的53万BTC（约合630亿美元）下降了约50%。这一数字也远低于2024年3月和12月创下的780亿美元和990亿美元的峰值。较低的净利润表明，投资者更倾向于持有而非套现，这种行为模式被CryptoQuant解读为“比特币可能会继续上涨，且尚未触顶”的信号。

CryptoQuant进一步指出，按年度计算，净实现利润仍呈上升趋势——这一指标通常与价格上涨势头密切相关。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno在接受The Block采访时表示：“只要已实现利润（即持有者在较高价位获利了结的行为）保持正增长势头，就表明价格可能继续上涨。从历史数据来看，牛市往往会在持有者于低实现利润水平下大规模抛售时结束。”

Moreno补充道，当净实现利润开始下降时，这通常意味着新买家正在快速抛售，并且市场中实现的损失已超过先前持有者的利润。

数据显示，短期持有者最近实现的利润率仅为2%，远低于通常与市场顶部相关的8%水平；而长期持有者实现的利润率接近129%，相较于极端峰值的300%（约为4倍回报）仍有较大差距。

此外，“OG”持有者（即持有比特币超过十年的地址）的支出活动也相对较低。CryptoQuant指出，在过去30天内，这些钱包仅转移了5,000个BTC，仅为2024年3月和12月峰值时期出售量的一半，比2025年5月的水平低29%。

总体而言，较低的实现利润和较少的长期持有者活动表明，市场尚未出现明显的顶部形成迹象。

上周，CryptoQuant曾预计比特币的涨势可能延续至第四季度。若需求保持强劲，目标价位可能达到16万至20万美元。与此同时，摩根大通分析师也权衡称，与黄金相比，比特币目前被严重低估，未来可能因散户投资者通过ETF流入接受“贬值交易”而上涨至165,000美元。

截至发稿，比特币当前交易价格约为123,650美元，过去24小时内上涨2.4%，根据 The Block 的比特币价格页面。