以太坊能否突破4,400美元支撑位？机构信心成关键因素

以太坊（ETH）目前稳定在4,400美元的支撑位上方，这一价格水平被视为第二大加密货币的关键节点。截至2025年10月8日，ETH交易价格接近4,400美元，此前曾试图突破4,800美元的阻力位，但未能成功。

尽管短期波动，机构对以太坊的信心依然强劲。例如，灰度最近质押了32,000 ETH（约合1.5056亿美元），这表明市场对以太坊质押经济的长期信任并未减弱。

技术分析显示信号不一。四小时图上的看跌背离表明买家动能正在减弱，但以太坊仍高于50天和100天移动平均线，显示上升趋势仍然完好。分析师警告称，如果跌破4,400美元，可能会触发进一步下跌，测试4,250-4,100美元的支撑区域。相反，从这一水平成功反弹可能使看跌模式失效，并重新点燃向5,000美元迈进的动力。

市场动态方面，衍生品指标呈现出不同的趋势：现货累计交易量增量（CVD）下降，反映出现货市场的获利回吐；而期货未平仓合约和CVD保持高位，则表明杠杆交易者仍在押注波动性。链上数据也显示交易所储备正在下降，目前已降至1610万ETH，较2022年下降25%。这表明随着ETH流入自托管钱包和质押合约，卖方压力有所减轻。

未来的价格走势将取决于以太坊能否应对这些压力。在看涨情景下，ETH有望重新测试4,700-4,800美元的阻力位，若突破4,500美元，可能开启通往5,000美元的心理关口之路。这与比特币在2020年的上涨历史类似：在创下历史新高后，比特币经历了25%-30%的回调，随后在第四季度出现了抛物线式上涨。然而，如果跌破4,250美元，则可能加速抛售，跌至3,500-3,700美元区间。

“流动性滞后”理论也为核心观点增添了微妙之处。尽管美国M2货币供应量已达到22.2万亿美元，但自2022年以来，以太坊的价格涨幅（15%）落后于比特币130%的涨幅。不过，链上基本面的改善——例如外汇储备下降以及权益质押的净流出——表明以太坊可能正在缩小这一差距。

未来几天对于ETH多头而言至关重要。守住4,400美元的支撑位将验证当前的上涨趋势，而重新测试4,700美元则可能为突破5,000美元奠定基础。然而，如果无法守住4,250美元以上，则可能出现更深层次的回调，并重新测试更低的支撑位。