机构投资者推动代币化黄金热潮 XAUt市值突破15亿美元大关

近日，Tether Gold (XAUt) 实现了一项重要里程碑，其市值在2025年10月成功突破15亿美元。这一增长得益于金价的持续上涨以及机构投资者对代币化现实世界资产（RWA）兴趣的显著增加。目前，XAUt已成为仅次于Paxos Gold (PAXG) 的第二大代币化黄金产品，后者早在2025年初便已达到这一水平。

XAUt的价值飙升反映了市场对基于区块链的实物黄金投资的偏好转变。截至目前，XAUt的代币净资产价值（NAV）为每盎司3,862美元，较上月上涨8.51%。与此同时，黄金价格攀升至每盎司3,800美元以上，30天内涨幅达19.90%。每个XAUt代币均由存放在瑞士金库的一金衡盎司黄金支撑，确保其与黄金价格直接挂钩。这种结构吸引了寻求对冲通胀和地缘政治风险的机构及散户投资者。

根据最新数据，截至2025年9月，XAUt和PAXG的总交易量已超过32亿美元，彰显了代币化黄金市场的成熟度。然而，两者在监管合规和用户策略上的差异也值得关注。PAXG受纽约金融服务部（NYDFS）监管，提供每月审计的储备报告，并拥有庞大的散户用户群（74,000名持有者）。相比之下，XAUt则通过萨尔瓦多许可运营，并由BDO Italia提供季度储备证明。

XAUt的多链灵活性进一步巩固了其市场地位。该代币可在以太坊、波场、仲裁链和Polygon等多个区块链上使用，使其成为更加去中心化的选择。尽管其每日交易量（2300万美元）仍低于PAXG（6700万美元），但XAUt更受加密货币原生投资者和机构投资者青睐。

Tether在代币化资产领域的布局也在不断扩展。2025年9月，该公司推出了一款符合《天才法案》的美国监管稳定币USAT，并计划通过私募出售3%股份筹集5000亿美元资金，用于支持其向代币化黄金和其他风险加权资产（RWA）市场的扩张。这些举措表明，Tether正致力于巩固其在RWA市场的领导地位，预计到2025年中期，该市场规模将达到260亿美元。

此外，合作伙伴关系的深化进一步增强了XAUt的实用性。2025年8月，Tether与Chainlink合作，将实时股票和ETF数据整合到DeFi生态系统中，从而提升了XAUt在黄金支持贷款等结构化产品中的应用。同年6月，XAUt还与Telegram的TON网络集成，覆盖9亿用户，成为连接大众市场与机构级资产的重要桥梁。

尽管如此，XAUt仍面临诸多挑战，包括监管审查以及来自传统黄金ETF的竞争压力。虽然其实物黄金储备在2025年第二季度增至7.66吨，但围绕中心化风险和存储费用的担忧依然存在。未来，XAUt能否在金价波动期间保持1:1的挂钩，将是对其韧性的关键考验。分析师指出，XAUt的成功将取决于其在创新与透明度之间取得平衡的能力。