SEC规则调整为山寨币ETF铺平道路，加密货币市场或迎新篇章

美国证券交易委员会（SEC）近期对现货加密货币ETF的通用上市标准进行了调整，这一举措为更多交易所交易基金（ETF）产品的推出奠定了基础，尤其是涵盖多种数字资产的山寨币ETF。SEC简化了审批流程，取消了《证券交易法》第19(b)条规定的逐案审批要求，从而加速了追踪加密货币资产的ETF上市进程。

和 这一于2025年9月17日宣布的监管变化预计将显著减轻行政负担，并降低寻求提供多元化加密货币投资产品的公司进入市场的门槛标题1^[1].

新框架已经催生了市场活动。例如，灰度投资（Grayscale Investments）旗下的数字大盘股基金（GDLC）已获得批准，这是美国首个涵盖多种加密货币的ETP，其中包括比特币、以太坊、

, ， 和 。该基金的推出标志着其与单一资产ETF的重大区别，并预示着向基于投资组合的产品的更广泛转变。彭博分析师Eric Balchunas指出，目前大约有12-15种加密货币符合现货ETF的资格，前提是它们在受监管的期货交易平台（如 ）上进行衍生品交易至少六个月标题2^[2]. 山寨币，例如 , ， 和 是潜在候选者，现有期货市场使其具备快速获批的条件。

十月已成为加密货币行业的关键月份，因为SEC即将对16份待审的加密货币ETF申请作出最终决定。这些申请包括莱特币、瑞波币（XRP）、Solana和狗狗币，截止日期从10月2日至10月24日不等。ETF分析师Nate Geraci强调，现货加密货币ETF在未来几周将面临“巨大的压力”。他指出，SEC今年的延迟决策导致大量积压，但新标准可能会加快审批速度。例如，Grayscale的Solana和莱特币信托转换定于10月10日完成，而WisdomTree的瑞波币（XRP）基金的截止日期为10月24日。

山寨币ETF的潜在涌入引发了市场对未来新一轮“山寨币季”或反弹的乐观情绪。Bitfinex等机构的分析师推测，ETF可以降低散户和机构投资者的投资风险，从而增加对小盘加密货币的需求。这一趋势与整体市场对多元化加密货币投资的需求相符，现有的比特币和以太坊ETF快速增长便是明证。例如，iShares比特币信托基金持有840亿美元资产，而富达智选Origin比特币基金持有220亿美元资产。标题1^[1].

然而，加密货币ETF的扩张也引发了市场碎片化和监管透明度的担忧。SEC的新规仅适用于拥有受监管期货市场的资产，排除了像币安币或较新的山寨币这样的代币。此外，依赖基于期货的资格标准可能会导致产品供应的差异。目前，重点仍然放在拥有现有衍生品市场的成熟山寨币上，但SEC框架的长期影响将取决于新产品吸引投资者关注和信心的速度。

随着十月时间线的展开，市场参与者正密切关注SEC的决策以及获批ETF的后续表现。最终结果可能会重塑加密货币市场的格局，为投资者提供受监管的更广泛的数字资产投资渠道，同时考验市场基础设施的韧性。目前，这个关键月份已准备就绪，它可能会重新定义山寨币在主流金融中的角色。