比特币减半后周期接近顶峰，第四季度或迎来新一波上涨

根据一位著名市场分析师观察到的历史减半后模式，当前的比特币市场周期可能正在接近顶峰。

分析师昆顿 (Quinten) 强调，在过去三个周期中，市场顶部都在减半后的特定天数内出现。

比特币减半周期时间

数据他的图表显示，2012 年的减半引发了比特币最早的抛物线式上涨，并在一年多后达到顶峰。2016 年的减半周期持续了近一年半才达到顶峰。2020 年的时间线也类似，峰值出现在 540 天大关之后。

Uptober 报道：比特币可能在第四季度上涨

虽然减半窗口构成了周期的框架，但从历史上看，季节性心理会放大价格走势。分析师经常提到“十月上涨”，即第四季度伊始比特币的表现将进入更强劲的阶段。十月上涨的叙事本身就吸引了买家，随后的势头也强化了这一趋势。

CryptoQuant 的SOPR 图表进一步佐证了这一现象。该比率衡量加密货币的出售行为是盈利还是亏损，在第四季度持续高于 1。这表明，加密货币的转手行为是盈利的，但市场并未承受巨大的抛售压力。这种转变反映了一种心理周期：早期的收益增强了投资者的信心，并鼓励投资者进一步参与。

比特币流入量将增加

除了心理因素外，机构活动通常会强化十月的反弹。第四季度的投资组合再平衡为市场注入了新的资本，比特币正日益成为受益者。从美联储政策调整到美国大选周期，宏观环境通常与风险偏好增强相吻合。

这些资金流入叠加在减半驱动的供应动态之上，放大了其效应。虽然减半造成了结构性稀缺，但第四季度的资本流入提供了需求侧。

MVRV 比率（将比特币的市值与其实际价值进行比较）显示了这种一致性。值得注意的是，当前读数徘徊在 2.1 左右，表明未实现利润正在扩大。历史上，这一水平代表着牛市周期的中期，远早于 3.0 以上的过热状况出现之前。

MVRV 的稳步上升表明持有者的信心正在增强，而外汇余额下降所暗示的结构性需求则表明了积累而不是短期交易。