摩根大通：比特币年底前或飙升至16.5万美元，散户驱动“贬值交易”成关键

• 摩根大通分析师表示，比特币与黄金相比被低估，到年底可能达到 165,000 美元。
• 由散户流入比特币和黄金 ETF 所推动的“贬值交易”正在刺激对替代价值存储的需求。
• 随着 BTC 价格达到 119,000 美元，随着金价继续飙升，该银行的新预测反映出 42% 的上涨空间。

摩根大通分析人士认为比特币经波动性调整后，比特币相对于黄金被严重低估。比特币与黄金的波动率比率现已降至2.0以下，这意味着BTC所需的风险资本仅为黄金的1.85倍。基于此比率，比特币2.3万亿美元的市值需要增长42%——这意味着年底目标价位为16.5万美元——才能与通过ETF、金条和金币投资黄金的6万亿美元持平。

该报告强调了这种估值差距是如何变化的：到 2024 年底，比特币的价格被认为比比特币高估了 36,000 美元。金子。如今，其价值被低估了约 46,000 美元，这为上涨提供了强有力的理由。

货币贬值交易的兴起

推动这一转变的是摩根大通所谓的“贬值交易”，投资者纷纷涌向比特币和黄金，以对冲赤字、通胀和法定货币贬值的风险。散户投资者一直是主力军，自2024年底以来，他们纷纷涌入现货比特币和黄金ETF。

尽管机构投资者已通过 CME 期货参与其中，但与 ETF 流入量相比，他们的参与度有所落后，这凸显出这一势头在多大程度上是由散户推动的。比特币ETF2025 年初，资金流量激增，而黄金 ETF 近期也获得了关注，从而缩小了两种资产之间的差距。

年底前景乐观

比特币目前的交易价格接近11.9万美元，但摩根大通的新目标价反映了黄金近期的飙升，这使得比特币相对而言更具吸引力。早在8月份，该行就预测到年底比特币价格将达到12.6万美元。现在，随着避险资产需求的增强以及散户参与度的提高，修订后的预测表明，比特币价格在2025年年底前可能攀升至16.5万美元。

这一乐观预期与其他分析师和公司一致，他们的目标是更高的里程碑，其中一些人预计短期内将达到 20 万美元。