灰度报告：2025年“山寨币季”全面开启，比特币增长乏力

关键亮点

• 尽管比特币价格突破124,000美元，但其表现仍逊色于飙升的山寨币。
• 美国稳定币立法为智能合约行业注入强劲动力。
• 加密货币ETF的批准为下一轮市场上涨铺平道路。

Grayscale预测2025年将迎来新一轮“山寨币季”

根据Grayscale最新发布的报告，2025年第三季度将成为新一轮“山寨币季”的起点。与以往周期不同的是，本轮反弹主要由比特币表现疲软和中心化交易所影响力增强共同推动。

报告显示，所有主要板块（包括比特币、以太坊、人工智能代币 和智能合约 ）在第三季度均实现了正收益，但山寨币的表现尤为突出。Grayscale指出，智能合约领域因7月份美国通过的稳定币立法而获益匪浅，而人工智能代币和比特币的表现则相对平淡。

比特币难以维持领先地位

尽管比特币在8月份创下超过12.4万美元的历史新高，但其涨幅远不及山寨币的强劲表现。Grayscale将这一现象描述为“山寨币旺季”，并指出比特币主导地位下降的同时，其他加密货币类别却迎来了普遍增长。

报告还列举了推动山寨币走强的几大市场变化：

• 企业资产负债表上持有更多代币资产。

• 美国对稳定币的采用率持续攀升。

• 中心化交易所交易量显著增加。

然而，与黄金和股票市场相比，比特币和山寨币在创新高方面仍显不足，部分原因是稳定币持续从交易所流出。

加密货币ETF前景广阔

作为数字资产领域的领先资产管理公司之一，Grayscale在推动新型投资产品方面始终扮演着重要角色。该公司表示，美国证券交易委员会（SEC）对新的加密货币ETF上市标准的批准，预计将在第四季度对市场产生积极影响。Grayscale旗下的一只多资产ETF已经涵盖了比特币、以太坊、瑞波币（XRP）、Solana和Cardano等主流加密货币。

Grayscale认为，第三季度标志着市场的一个转折点，随着监管环境的变化，投资者的兴趣正逐渐从比特币转向山寨币。即将到来的立法以及不断扩展的ETF产品线，可能成为决定这一独特“山寨币季”能否引领全球市场更广泛反弹的关键因素。