比特币支持的借贷：推动DeFi制度革命的核心力量

去中心化金融（DeFi）领域已从一个小众实验迅速演变为一场全面的金融革命，而比特币正是这场革命的核心驱动力。

。这不仅是新闻标题中的数字，更标志着机构对加密货币看法的巨大转变。自该计划推出以来，仅用了九个月便实现了这一里程碑。 进一步凸显了比特币从投机性资产向机构金融基础抵押品类别的转型。对于投资者而言，这标志着押注DeFi基础设施和比特币相关服务的黄金机会，这些领域目前已准备好迎接爆炸式增长。

Coinbase

催化剂：流动性的新时代

Coinbase 的链上借贷项目由其 Base 区块链上的 Morpho 协议提供支持，为比特币持有者开启了一个全新的用例：无需出售即可获得流动性。通过允许用户借贷

Coinbase 提供了一种节税解决方案，使用户能够通过稳定币与比特币抵押品的结合，同时保留其 BTC 的所有权，从而满足那些寻求现金流但不希望暴露于市场风险的投资者需求。 显示，该计划的贷款额度呈“曲棍球棒式”增长——到2025年4月，贷款额度将从10万美元增至100万美元。 反映了市场对这种模式的永不满足的需求。 报告计划将限额提高至 500 万美元，表明该平台正在扩展以满足机构级需求。

这不仅仅是针对零售用户的创新。133% 的抵押率和 86% 的贷款价值比 (LTV) 门槛，

数据显示，Coinbase 的业绩与传统银行风险模型相似，表明其有意吸引经验丰富的投资者。该服务目前仅在美国推出（纽约除外），也暗示了监管协调的重要性，这对于机构投资者来说至关重要。正如 Brian Armstrong 所指出的，这一里程碑“证实了比特币在去中心化金融体系中作为抵押资产的作用”，这一表述与在低利率环境下寻求收益的机构投资者产生了深刻共鸣。

机构采用：DeFi 的下一个前沿

更广泛的 DeFi 借贷市场已成长为一个

，据 Precedence Research 报告，比特币的总锁定价值 (TVL) 将从 2024 年 1 月的 3.07 亿美元飙升至 2025 年 7 月的 70.49 亿美元。例如 仅比特币就持有价值 52 亿美元的 TVL，证明比特币在质押和再质押领域的主导地位足以媲美以太坊。与此同时，现货比特币 ETF 的获批以及贝莱德在 ETF 资产中 50.3% 的市场份额，也激发了机构投资者的兴趣。

机构投资者不再问“是否”应该配置比特币，而是问“如何配置”。最近的一项调查显示，43% 的机构投资者正在积极探索比特币收益策略，而欧洲的比特币质押 ETF 等产品已经吸引了数十亿美元的资金。这种转变至关重要：当机构为了获取收益而配置比特币储备时，他们不仅仅是在买入，更是在建仓。

基础设施投资：2310亿美元的机遇

DeFi 基础设施市场规模预计将从 2024 年的 204.8 亿美元飙升至 2030 年的 2311.9 亿美元，复合年增长率达 53.7%。这并非投机炒作，而是由 Layer-2 创新（例如 Coinbase 的 Base）、监管透明度以及对可扩展、安全协议的需求推动的结构性转变。对于投资者而言，这意味着优先考虑那些能够将比特币融入 DeFi 的公司。

仅比特币质押就可能代表一个价值 2000 亿美元的市场，而目前 DeFi 仅占比特币供应量的 0.8%，潜力惊人。像 Morpho 这样的协议，以及 Coinbase 等平台的驱动力，是这股新经济的基石。同样，那些促进跨链互操作性或机构级风险管理的基础设施提供商也将获得丰厚的回报。

为何值得购买

DeFi 基础设施和比特币相关服务的应用场景已不再停留在理论层面。Coinbase 的 10 亿美元里程碑和 70 亿美元的比特币 DeFi 总锁定价值 (TVL) 都证明了这一点。对于投资者而言，关键在于关注以下两个领域：
1.DeFi 协议: 像 Morpho 这样的平台，

以及 Euler，它们支持比特币支持的借贷和质押。
2.比特币基础设施：构建机构托管、风险分析和收益生成工具的公司。

风险？监管不确定性和市场波动。但考虑到该行业的机构发展势头以及预计2310亿美元的基础设施市场规模，这些风险是可控的。正如克莱默所说：“这不是一只股票，而是一个行业。而且它才刚刚起步。”