以太坊动态：历史级供应紧缩或推动价格迎来爆发性上涨

• 2025年10月2日
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• 12:43

以太坊近期再次显现出一个熟悉的链上信号，这一信号在过去曾多次预示着价格的爆发式反弹：交易所储备降至新低，而市场价格却维持稳定。

CryptoQuant 的最新数据揭示，以太坊历史上经历了三次主要的代币流出阶段，这些阶段都伴随着交易所供应量的显著减少。每次供应紧缩后，一旦需求回升，市场便迎来强劲的价格上涨。

第一次发生在 2020-2021 年期间，当时交易所余额从约 1600 万 ETH 下降至 1000 万 ETH。尽管大部分时间价格波动不大，但随着宏观政策宽松和 UNI 等事件的推动，例如空投，市场需求迅速攀升。

这种需求的激增使得以太坊价格从约 400 美元飙升至近 4,800 美元。

类似的趋势在随后的熊市中也有所体现。

在 2022-2023 年间，即便面临 FTX 崩盘和更广泛的金融动荡，ETH 的价格依然处于停滞状态，但交易所储备却从 1500 万 ETH 缩减至约 900 万 ETH。随着市场环境改善和资本回流，以太坊价格从 1100 美元攀升至 4000 美元。

如今，市场正进入第三个关键阶段。交易所持仓量已跌至历史新低，接近 920 万 ETH。然而，ETH 价格仍维持在 1900 至 2000 美元区间内盘整，表明买盘与抛售压力之间形成了一种微妙的平衡。分析师指出，这种平衡难以长期维持——一旦卖方力量耗尽，任何需求催化剂都可能引发价格大幅反弹。

其机制可以类比为浴缸：储备金不断减少（ETH 持续离开交易所），但水位保持不变（价格持平），这表明稳定的流入正在吸收流出。然而，当卖家枯竭且新的需求涌入时，系统将迅速倾斜，通常会导致剧烈的价格突破。

潜在的催化剂已经显现。各国央行逐步降息，全球流动性市场正在扩张，同时机构对数字资产的兴趣持续增长。

如果这些驱动因素共同作用，以太坊或将重现过去的历史性上涨。

在当前供应量处于历史低位且价格整合似乎接近尾声的情况下，市场观察人士普遍认为以太坊可能即将迈入未知的价格高度。