日本经济遭遇困境：零售额三年来首降，消费与工业双双疲软

日本经济在八月份遭遇挫折，引发了对其复苏力度的新一轮质疑。

• 2025年9月30日
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• 23:16

在日本央行准备缩减债券购买计划之际，家庭支出的减少和工厂活动的减弱使政策制定者面临艰难选择。

消费领域尤其令人意外：零售额同比下降1.1%，为三年多以来首次下降。分析师原本预期零售额将增长，但家庭削减了汽车和其他高价商品的支出，显示出疫情重压下消费者支出的脆弱性。通货膨胀

工业界也未能幸免。政府数据显示，整体工厂产量较7月份下降1.2%。电子产品和金属制品等行业在全球需求激增消退后受到重创。笔记本电脑产量下降近6%，金属制品产量下降近8%，官员们将这一趋势描述为“震荡”。汽车制造业成为唯一亮点，随着零部件短缺缓解和外国买家回归，汽车制造业产量反弹2.5%。

此次经济下滑令人震惊，因为此前日本与美国达成了一项关税协议，降低了日本出口产品的关税。尽管该协议旨在保护制造商，但分析师警告称，它可能无法抵消全球需求放缓或贸易不确定性的影响。

与此同时，日本央行正在推进削减每月长期债券购买量的计划。从10月起，10至25年期债券的购买量将从4050亿日元降至3450亿日元。超长期债券今年已遭受巨额损失，每月购买量上限仍将维持在1500亿日元。尽管投资者质疑日本经济是否足够强劲以应对更高的利率，但央行仍打算至少在2026年之前继续削减整体购买量。

日本央行行长上田一夫表示，在采取新的政策举措之前需要更多数据，尤其是在美国关税给日本依赖出口的产业蒙上阴影的情况下。目前，国内消费疲软和海外工厂产量不稳定，凸显出日本前进的道路已变得多么狭窄。