稳定币市场迎来爆发式增长，Tether估值或达5000亿美元

2025年全球稳定币市场将进入快速发展阶段，软银和ARK Investment等机构巨头正加大对Tether等基础设施公司的投资力度。

尽管Tether及其他稳定币的规模持续扩大，但分析师警告称，其快速普及可能带来金融风险，尤其是对央行控制利率及维持汇率稳定的能力形成挑战。

Tether的扩张与投资者兴趣

据报道，Tether正在探索一轮高达200亿美元的融资，此轮融资可能使其估值达到约5000亿美元，并有望跻身全球最有价值的私营公司行列。Tether计划利用这笔资金，在核心稳定币业务之外实现多元化发展。目前，该业务支撑着超过1700亿美元的USDT供应。

软银近年来逐步扩大其在加密货币领域的投资，而由Cathie Wood领导的ARK Invest也已参与了多项备受瞩目的加密货币融资交易。

若此轮融资成功完成，这将成为Tether迄今为止最大规模的外部融资。Tether股东Cantor Fitzgerald正在为这一潜在交易提供咨询。市场观察人士指出，此举不仅反映了这家稳定币发行商的行业主导地位，还体现了机构投资者对数字资产基础设施日益增强的信心。

在大量持有美国国债和不断增长的比特币储备的支持下，Tether已成为加密货币领域最盈利的公司之一。2025年第二季度，该公司净利润达到49亿美元，同比增长277%。

市场爆发，机构资金涌入

受全球范围内前所未有的机构采用和逐渐清晰的监管环境推动，稳定币行业将在2025年迎来爆炸式增长。根据Coinbase 8月份报告中的分析，稳定币的总市值已飙升至2750亿美元以上。一些分析师预测，到2028年，该市场规模可能达到1万亿美元。

这一增长得益于稳定币在跨境支付领域的实用性。付款东南亚超过43%的B2B交易都使用稳定币。今年成为各机构积极整合稳定币的转折点；火块调查显示，90%的受访机构正在采取行动，将稳定币用于资金管理和国际结算。

除Tether的雄心外，其他主要参与者也在重塑行业格局：九家欧洲主要银行（包括ING、UniCredit和Danske Bank）联手推出了符合MiCA标准的欧元计价稳定币，而Finastra等公司则与Circle合作，将稳定币整合到银行支付流程中。

这一趋势在亚洲同样蓬勃发展。韩国各大金融机构正积极为稳定币时代做好准备，推行“双轨战略”，即内部开发与战略合作，以推出韩元支持的稳定币。

例如，至少有八家主要银行，包括KB国民银行，据报道，韩国中央银行（CBA）和新韩银行正在组建一个财团，专门用于联合发行韩元支持的稳定币并创建合资企业和基础设施。此外，领先的银行正在与美国公司Circle（USDC发行商）等外国稳定币发行商直接会面，探讨合作事宜，同时成立内部工作组，进行概念验证（PoC）测试，以使用其自身的数字货币系统进行现实世界的结算。

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稳定币使用量上升带来的金融风险

穆迪评级于9月25日发布的一份新报告警告称，全球数字货币拥有量激增，到2024年将达到5.62亿人，较上一年增长33%。新兴市场东南亚、非洲和拉丁美洲的人们正在引领加密货币的应用，他们经常使用加密货币进行通胀对冲、汇款和金融包容性。

稳定币的快速扩张带来了系统性漏洞。其广泛使用可能会削弱央行对利率和货币稳定的控制，这种趋势被称为“加密化”。随着储蓄转向稳定币或加密钱包，银行可能会遭遇存款流失，而监管不足的储备金可能引发流动性挤兑，需要政府干预。

然而，不均衡的监管框架使各国面临风险。发达经济体开始对稳定币实施更严格的监管，欧洲推出了MiCA，美国通过了GENIUS法案，而新加坡采用了分级监管框架。相比之下，许多新兴市场缺乏全面的规则，只有不到三分之一的国家实施了全方位的监管。